This dissertation analyses the relation between credit rating changes and equity Issuance
or Repurchase. I consider two types of credit rating changes: Upgrades and Downgrades. To
conduct this study the data used comprises the period between 1985 and 2016, in which I
assume a lag of one month for the data to be incorporated into credit rating changes. To assess
the relation between Issuance and Repurchase, I use a set of control variables and assess them
in light of three different models: Linear, PROBIT and LOGIT. The results suggest that firms
react more to Upgrades than Downgrades. In the Speculative Grade sub-sample, I find weaker
empirical evidence of this relation, especially within the Repurchase scenario.A presente dissertação tenciona relacionar mudanças nas classificações de crédito com
emissão ou recompra de capital próprio. Para tal, vou considerar dois tipos de mudanças nas
classificações de crédito: Upgrade e Downgrade. Para realizar este estudo, os dados incluem o
período entre 1985 e 2016, no qual assumo que existe um desfasamento de um mês para a
informação ser incorporada nas classificações de crédito. Para analisar a relação entre a
classificação de crédito e Emissão ou Recompra, utilizei um conjunto de variáveis de controlo,
e analisei-as em três cenários diferentes: Linear, PROBIT e LOGIT. Os resultados sugerem que
as empresas reagem mais a casos de Upgrade do que Downgrade. Na amostra de Speculative
Grade, os resultados são empiricamente menos relevantes, especialmente dentro do cenário da
Recompra
