自1984年我国企业股份制改造试点工作开始,迄今已有十年的历史,企业的股份制改造也已成为经济体制改革中的热点问题。本文拟就我国股份制改造的现状、问题及发展谈几点看法:一、我国股份制改造的现实与问题改革开放以来,我国企业改革大致经历了三个阶段:第一阶段,1979年—1986年。

冯文晖

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对完善我国股份制改造的思考冯 文 晖自 9 18 4 年我国企业股份制改造试点工作开始,迄今已有十年的历史,企业的股份制改造也 已成为经济体制改革中的热点问题。本文拟就我国股份制改造的现状、问题 及发展谈几点看法:一、我国股份制改造的现实与问题改革开放以来,我国企业改革大致经历了三个阶段:第一阶段.1 )̀ 79 年一 1 9 8 6 年。期间主要是对企业实行放权 让利,扩大企业经营自主权,1 9 8 4 年开始对企业股份制改造进行试点。第二阶段 一 9 5 7 年 一 , ) 9 2 年。期 l、JJ主要是一步步推动企业转换经营机制,并实行承包经营责任制。股份制改造企业增多.并在 1 9 9 2 年底形成高潮。第三阶段.19 9 3 年至今。我国宣布建立现代企业制度,于 1 9 9 4 年7 月正式颁布并实施 《公司法 》。经过近十年的努力,我国的企业股份制改造 己取 得一定的成效。据统计,1 9 9 2 年底,已有各种类型的股份制试点企业约四 千家。另根据 1 9 9 3 年12 月、19 9 4 年 5 月中国企业家系统的调查结果显示,样本企业在股份制改造后的一年中,全员劳动生产率、人均创利税额、销售利润率和资 金 利 润 率分 别 提高 57.3%、85.2写、49.2 %和 3 9.3 %。在此基础上,企业的人均工资也提高了,14.0 %。对样本企业的总体评价 ( % )评 价 总体情况 由原国有企业改组规范,达到 目的 4 3.4 3 8.5间题不大,基本达到 目的 4 9.6 5 1.9问题较多,只达到部分 口的 6。4 9.1不规范,几年未到达目的 0.6 0.5机制之间的数量关系在社会主义市场经济条件下,财政信用机制和其他经济机制的功能作用都是通过价值形式来实现的。这些经济机制支持或限制某一经济活动,就存在着一定的数量关系。过量或不足都不利于经济机制调节作用的充分发挥。由此决定,在财政信用机制和其他经济机制配套运用过程中,既不能超过财政信用机制和其他经济机制各自包含的数量界限,又必须进行各种数贷关系之问的综 合二平衡,从而使这些数量关系在总鼠上与一定时期所提供的国民收入相适应,在结构上能保证各种经济机制的协调运行。(六 )加强财政信用机制 的法制建设,建l 4立和健全社会主义法律体系要实现财政信用管理规范化和效益化,不但必须加强财政信用机制 本身的法制 建设,而且必须建立和健全财政法体系 (包括预算法、税法、债券法、投资法等 )和金融法体系(包括银行法、保险法、货币法、票据法、证券交易法、外汇管理法等 )。此外,还必须建立和健全价格法、劳动工资法等。只有以有关法律法规为依据,并且有相应的法律制度作保证,才能使财政信用机制的运行和 管理有章可循.有法可依,并保障财政信用机制和其他经济机制的协调和配套。仁作者单位:厦门大学财政科研所〕在转换企业经营机制方面也已取得了重大进展,据中国企业家系统调查结果显示.祥本企业中,2 4.7 %的企业 认为改制后企业经营 机制有了根本性变化,53.0 %的企业认为企业经营机制发生了很大变化,19.6 %的企业认为发生 了一些变化,只有极少数的企业认为没有什么变化或根本没有变化。企业的 自主权也基本上得到落实。调查结果还表明,在生产经营决策权、产品 定价权、投资决 策权 等1 4 项 自主 权中,落 实较 好 和 好 的 企 业 为8 0.2 %。事实表明,股份制已成为企业制度改革的重要模式。在尝试了各种企业改革方式均未能取得令人满意的效果后,越来越多的企业倾向于选择股份制改造的道路。但是,在企业股份制改造过程 中还存在着一些问题。1.产权模糊.未能达到预期目的。主要表现在,不少股份制企业是从原先的集体企业或“民营”企业逐渐深化改制而来的,山于开始并没有很好 的进行产权归属的界定,或即使作了界定,但由于体制的变动,原先作为所有者的机构或单位被撤或合并等.致使产权归属重新模糊。另外.国有企业改造而来的公司,其固有股权代表是行业主管部门、还是国有资产管理部门,也一直未能明确落实。产权关系模糊不清,一方面使改制后的企 业往往形成多头管理.难以真正做到政企分离.受到外来许多干预。另一方面.不能 合理维护国家股及集体股的合法权益.往往造成国有资产流失。2.改制企业管理欠规范。表现在,所谓的上级主管部门对股份斜企业的不正常干预相当严重。据调查统计数据显示,30 % 以__匕的股份制企业不是真正按照规范方式产生 自己的董事长和总经理,而是受制于“主管部门” ,从而使股份制企业中的“三会”(董事会、股东大会、监事会 )形同虚设,不能发挥它们的决 策权、经营权和监督权相互制约的功能.直接导致股份制企业的行为不规范。3.股票发行结构不 合理。股份制企业发行股票,建立了国家股、法人股和个 人股的股权结构。国家股的股权代表 由政府主管部门派人担任,这些政府代表与国有资产之 间并没有明确的利益责任关系,他们不会象个人股的股东那样关心国家财产的运营和增值。因而.国家股的股权依然处于虚置状态。法人股也存在类似问题。所有这些导致了企业经营权侵犯国家所有权: 个人股吞食国家股的现象。另外,国家股,发起 人股,法人股必须占5 1 % 以 上,个人不 得拥有一家公 司 5 %以上的股票,企业无被收购压力,无亏损和破产危机感。缺乏内在的动 力和外来压 力,也就未能真正达到转制的 目的。4一与股份制改造相关的改革不配套。如价格体制改革,投资体 制改革,财政、税收体制改革,国家政府职能转变等还未全面展开,外部环境形成 了一定 的阻 力,阻碍 了企业股份制改造的顺利进行。在竞争环境上,股份制企业之问的竞争中出现不公平待遇。而这些问题的形成因素 又是:①企业所得税率不统一即所得税率存在着1 5%和 3 %两档。②资产评估标准不统一。③证券管理部门行为不规范。另外.有些非股份制企业享有特殊优惠政策,而股份制企业国家既分红又征税,加重了企业负担。一些急需发展的基础部门,由于价格体制和其它历 史原因,无法 向股 东提供满意的投资回 报.从而难以吸引投资者,进行股份制改造工作也相对困难。5.对股份公 司和股票市场的监控也缺乏有力的手段,与此相关的法规建设还不健全。有 的上市公 司“炒 作 自身股票”现 象时有发生,股票投资风险机制未能建立。而居民投资意识较弱,内部股发行不规范,上市股选定的又一般为盈利企业,基本上不需考虑经营亏损风险,最大的风一险来自于“炒股”损失。无风险机 制的状况扭 曲了股份制,削弱 了其作为l 5一种有效的财产组织形式应有的作 用,即由于股票价格的波动及股息红利的分配 :.1 要不是取决于企业的生产经营状况。因而股东既不能根据股市的波动来用“脚”投票.也不能有效地根据股息红利的分配状况来用“手”投票,从而起不到对经营权 的有效制约和监督作用。二、对我国股份制改造的展望虽 然在我 国股份制改造中存在一些 问题,但股份制改革应坚定不移地进行下去。我国由计划经济体制向市场经济体制过渡是一个渐进的历史过程。因此.企业股份制的改造也是一个渐进的过程.不可能一步到位。针对上述问题,结合我国的现实经济背景,笔者认为,今后股份制改造的思路及发展趋势应是:1.明确股份制企业的产权关系。我国股份制改造的核心 问题是:公司制 改造过程中如何形成有效的国有资产代理 人对国有资产真正负责的问题。山于 目1讨国有资产 八〔股份制企业 中主要表现 为国家股和法 人股,可以考虑成立国有 资产经营公司,管理国家股和法人股,并直接对国有资产管理局负责,其职能主要是促使国有资产不断增值。在这一前提下,通过执行国家的多项政策.充当 !园家间接调控经济的.工具。并利用其控股的优势,合理引导市场资金流向,促使产业结构的调整.保持市场稳定 与发展。2.逐步转换政府职能。其关健是:将政府行政职能与国有资产所有者职能相分离.明确政府行政机构的权 力边界。这是山于政府部 门的行政权与所有权合一,而且各种权 力边界模糊,一方面为政府部门的某些人出于种种原因利用手中的权 力对企业进行不正常干预提 供 了方便 ; 而一企业又无法对这些 不正常干顶进行有效的抗争; 写一 方面 义造成企业将某些正常干预也看作 是不 11常一.r 预.使国家的所有权难以落实。因此, J必须进行 }I J家行政体制 改革,通过明确政府部门的行政权1 6利与职责,从根本上转变政府行政架构,促进市场体制的完善和股份制改造的顺利发展。3.尽快健 全市场体制.推行配套改革,重点是推进 产权制度、财税制度、计划体制、投资体制、价格体制、金融体制等方面的宏观配套改革。改变并取消因针对不同所有制类型企 业制订的经济政策而产生的各种“优惠措施” ,反对地方一保护主义,为各类企业提供一个合理的外部环境。与此相对应,在中长期内.还要尽快培育和发展国内的国债市场和期货市场,使我国的资本市场的发展 日趋完旅4.加强对 证券市场 的监控.继续完善对证券市场的法规建设,规范证券交易行为。另外,随着国有企业的股份制改造发展和企业股份化进程的加快,建立多层次、布局合理的交易网络已是当务之急。按照国际经验,结合中国国情,可考虑建立三级交易网络。第一级为全国性交 易所,以现有交 易所为基础;第二级为地 区性交易所.可在一些省会中心城 市设立.改变 目前异地上市的状况;第三级为店头交 易市场,满足非上市股份制改造企业的股票交易需要。通过三级交易网的设立,可以使资本辐射至 全国各地.大大扩展投资队伍.吸引外国资金进入股 市,减轻扩容带来的压力。5.大力进行人才培养。主要是培养股份制改造企业所需要的管理人员、专业人员,证券投资的管理 人员与专业 人员,为我国的全面股份制改造打下一 个人才基础,防止人的非规范行为。大 力进行股份制改造与证券投资的知识普及工作,培养全民的投资意识。总之.企业改革是我国经济体制改革的核心。企业改一革的祛本方向是:通过对国有大中型企业 实行股份制 改造,建立我国的现代企业制度。因此,中国股份制改造将是广泛而深刻的,在相 当长的时期内,将会有广阔的前景。〔作者单位:厦门大学科研处〕

对完善我国股份制改造的思考

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