The Underpricing of Initial Public Offerings: Further Canadian Evidence

Evidence of underpricing of initial public offerings (IPOs) has spawned a considerable theoretical literature attempting to explain the apparent contradiction to market efficiency. This article reassesses that evidence by examining not just common shares Canadian IPOs, but also unit and Junior stock IPOs from the period 1991-1998. Our study shows that Canadian IPOs as major IPOs in the world are underpriced. However, the degree of underpricing depends on the type of the issue. Unit IPOs and Junior Capital Pool (JCP) IPOs are more underpriced than common shares IPOs. Our results also suggest that the IPO market in Canada is «good� only for large offerings. We have entertained a number of possible explanations for the high initial return of Canadian issuing firms. We find that the underpricing is significantly related to the size and the period of the issue and to whether the IPO is a JCP or not. On the other hand, the prestige of the underwriter is positively related to the underpricing but this relationship is not significant. La présente étude propose une analyse en profondeur du comportement des émissions initiales canadiennes de 1991 à 1998, en incluant les titres émis dans le cadre des programmes de Capital Pool. Les résultats montrent que la sous évaluation initiale persiste au Canada, en moyenne. Toutefois, le degrés de sous-évaluation est fortement lié au type d'émission: les émissions d'unités et celles qui se font dans le cadre des programmes de Capital Pool sont davantage sous évaluées que les émissions d'actions ordinaires hors Capital pool. Les émissions de taille moyenne et de grande taille semblent correctement évalués au Canada, contrairement à ce que l'on observe sur la plupart des marchés et notamment aux États-Unis. La sous-évaluation initiale concerne donc essentiellement les émissions de 20 millions de $ et moins, qui représentent toutefois 76,3 p. cent des émissions analysées. La sous-évaluation initiale reste donc un problème majeur pour les petites et moyennes entreprises canadiennes. Parmi les autres explications possibles à la sous-évaluation initiale, seule la période d'émission semble jouer un rôle significatif, en plus de la taille et de l'appartenance ou non au programme des Capital Pool.Initial public offerings, underpricing, Canada, Émissions initiales, sous évaluation, Canada

Évaluation des résultats du CRDI : examens externes des programmes

Au CRDI, l’examen de programme constitue un processus en deux étapes. Il y a tout d’abord une réflexion par le programme sur ses propres réalisations en fonction de trois enjeux : la stratégie et l’évolution, les résultats et les principales leçons tirées de l’expérience. Puis un comité d’examen externe formé d’experts indépendants juge la pertinence de l’exécution du programme, la qualité de la recherche, la pertinence et l’importance des résultats du programme afin de déterminer les questions clés que la direction devrait examiner. Ensemble, les examens interne et externe facilitent l’apprentissage instrumental et la reddition de comptes

Évaluation des résultats du CRDI : examen externes des programmes

Version anglaise disponible dans la Bibliothèque numérique du CRDI: Agriculture and Environment external program reviews : Climate Change and Water (CCW) and, Ecosystems and Human Health (Ecohealth); findings briefPour amorcer les examens externes du CRDI, le programme analyse ses propres réalisations dans un rapport descriptif définitif, qui décrit la stratégie et l'évolution du programme, les in-cidences importantes et les principales leçons tirées de l'expérience du programme. Un groupe d'examen externe composé de trois experts indépendants évalue ensuite le caractère approprié de la mise en oeuvre du programme, la qualité des extrants de la recherche ainsi que la pertinence et l'importance des incidences du programme. L'examen externe met éga-lement en évidence certains éléments sur lesquels il y a lieu de se pencher

Évaluation des résultats du CRDI : examens externes des programmes

Version anglaise disponible dans la Bibliothèque numérique du CRDI: Findings brief - external program reviews : Governance, Security and Justice (GSJ) & Supporting Inclusive Growth (SIG)Au CRDI, les examens de programmes constituent un processus en deux volets. Il y a tout d’abord une réflexion par le programme sur ses propres réalisations relativement à trois enjeux : la stratégie et l’évolution, les incidences et les principaux enseignements tirés de l’expérience. Par la suite, un comité d’examen externe formé d’experts indépendants évalue le caractère approprié de la mise en oeuvre du programme, la qualité de la recherche, de même que la pertinence et l’importance des incidences du programme – tout cela en vue de cerner les questions les plus importantes sur lesquelles la direction devrait se pencher. Ensemble, les examens interne et externe facilitent l’apprentissage instrumental et la reddition de comptes

Etude Sur la Stratégie et le Programme D'appui à la Société Civile Burundaise

The author study's strategies and programs to build civil society in Burundi

Analyser un logiciel d'enseignement pour l'évaluer

Partie 2 (p. 85-96) : http://www.epi.asso.fr/revue/86som.htm#b86p085Sommaires des numéros :http://archive-edutice.ccsd.cnrs.fr/edutice-00000873http://archive-edutice.ccsd.cnrs.fr/edutice-00000874Il suffit de mesurer le nombre, sans cesse croissant, des publications théoriques se rapportant à l'évaluation, des outils ou grilles d'analyse publiés, pour se convaincre de l'importance de ce concept dans le champ de l'éducation et de la formation. Ainsi, à l'aube du XXIe siècle, "évaluation" semble être devenu le maître-mot : évaluation du système éducatif dans son ensemble ; évaluation des personnels, enseignants et formateurs ; évaluation des apprenants, d'âge scolaire ou adultes. Si les divers acteurs, enseignants/enseignés, formateurs/formés, sont, sans relâche, l'objet de jugements, appréciations, estimations, qu'en est-il des outils d'enseignement et, plus spécifiquement, des outils informatiques ?1re partie : analyse de l'objectif et de l'activité [b85p191] 2e partie : les exploitations possibles des données [b86p085