8 research outputs found

    Does Underwriter-Auditor Relationship Always Increase Earnings Management? Evidence from Chinese IPO Market

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    IPO盈余管理一直是我国资本市场中一个亟待解决的问题。作为缓解IPO过程中信息不对称的重要的外部治理机制,券商和审计师本应发挥遏止盈余管理行为的作用。然而,近来IPO市场上券商与审计师业务捆绑的现象愈演愈烈,券商通过选择特定的审计师搭档进行IPO业务合作,形成了鲜明的券商-审计师绑定关系。关于券商-审计师绑定关系对IPO盈余管理的影响,存在两种竞争性的假说:一是这一关系导致券商与审计师产生合谋,两者为了获得超额经济利益共同促进了公司的盈余管理行为;另一种则是这一关系为券商与审计师有效合作、建立良好信任关系的产物,两者通过多次合作产生信息优势从而降低公司的盈余管理程度。 本文通过理论分析发现,...Earnings management around initial public offering (IPO) is a noteworthy matter in the Chinese stock market. Underwriter and external auditor, as important external mechanisms to alleviate the information asymmetry between issuers and investors, are supposed to curb corporate financial window dressing around IPO. However, underwriter-auditor relationship (UA relationship) is becoming more and more...学位:管理学博士院系专业:管理学院_会计学学号:1752011015358

    权力的“恶之花”:IPO中的寻租、审计市场异化与资本市场惩戒

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    本文关注中国上市公司IPO的过程中的寻租、市场分割与市场惩戒现象,检验了失去约束的权力与权责不对称情况下滋生的"恶之花"。使用2006-2010年期间中国资本市场IPO公司的手工数据,本文研究发现:(1)证监会发行审核委员会(发审委)中的会计师关系显著提高了拟IPO公司的过会概率;(2)发审委中的会计师关系显著增加了关联事务所的审计收费以及在IPO审计中的市场份额;(3)公司IPO后的累计超额回报与发审委中的会计师关系显著负相关。上述研究发现联合支持了如下层层递进的逻辑与结论:发审委中的会计师委员使得特定的会计师事务所拥有了IPO过程中非常重要的"投票权"和权力,为此一些拟IPO公司通过将审计业务交由发审委中的会计师委员关联的会计师事务所进行审计,实现了有效率的寻租,结果是显著提高了公司IPO申请的过会概率。同时发审委中的会计师委员关联的事务所相应获得了IPO审计市场的超额审计收费、显著增加了IPO审计市场份额。但是,IPO后中国资本市场给予寻租的公司严厉的市场惩戒。上述研究发现敦促中国资本市场发审制度的改革

    交通基础设施改善抑制了审计师选择的“地缘偏好”吗?——基于中国高速列车自然实验背景的经验证据

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    基于中国高速列车这一典型的自然实验背景,以2001~2014年A股上市公司为样本,采取双重差分模型,检验了交通基础设施改进对审计师选择的\"地缘偏好\"的影响。结果表明,公司所在城市开通高速列车的次数与公司聘请异地审计师的概率显著正相关,即交通设施的改进抑制了审计师选择的\"地缘偏好\"。进一步发现,国有企业负向调节了高速列车与异地审计师聘请之间的正相关关系。在测试了高速列车对审计师选择的影响途径后,发现高速列车降低了上市公司审计费用、提高了审计质量,从而增大了公司聘任异地审计师的概率。该结果为交通基础设施影响公司审计行为提供了增量的经验证据,丰富和拓展了影响审计师选择的相关研究。国家自然科学基金重大项目课题(项目批准号:71790602);国家自然科学基金面上项目(项目批准号:71572162);;教育部人文社科基地重大项目(项目批准号:16JJD790032)的资

    学者型独立董事、产品市场竞争与公司创新投入

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    本文通过手工搜集A股上市公司聘用学者型独立董事的数据,研究了学者型独立董事与公司研究开发投入(R&D支出)的关系以及产品市场竞争在"学者型独立董事与R&D支出"关系中的调节效应。实证结果表明,学者型独立董事与R&D支出正相关;更进一步,学者型独立董事与产品市场竞争程度对R&D支出的正向作用之间是互相替代的。说明学者型独立董事促进了公司的研发投入,而产品市场竞争在一定程度上缓解了学者型独立董事和R&D支出之间的正向关系。此外,在采用不同的学者型独立董事和R&D支出的衡量方式,以及采用一阶差分模型控制潜在的内生性之后,本文的研究结果保持不变。国家自然科学基金重大项目“制度变革、非正式制度因素与会计审计行为研究”(71790602);国家自然科学基金面上项目“宗教、外部监督与审计质量:数据挖掘与经验证据”(71572162)教育部人文社科基地重大项目“文化影响、会计信息质量与审计行为”(16JJD790032

    Seniority, CEO Tenure, and Independent Directors' Dissenting Behaviors

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    儒家文化是中国传统文化中不可分割的内容,论资排辈则是儒家文化中最重要的组成部分,迄今仍潜移默化地影响着中国人的行为。本文使用手工搜集的论资排辈数据,基于中国资本市场特有的、独立董事对董事会议案发表的意见,考察了论资排辈对独立董事进谏行为的影响。基于中国A股上市公司2005—2013年间13336个年度观测值的实证研究分析发现,论资排辈与独立董事发表异议意见的概率以及数量呈现出显著负相关关系,说明论资排辈抑制了独立董事的进谏行为。进一步研究发现,CEO任期越长,论资排辈对独立董事发表异议意见的负向影响越明显,即论资排辈所造成的影响因CEO掌握的权力大小而存在差异。本文系首次通过对董事会中多位独立董事之间的排序方式进行分析,借此度量论资排辈是否存在于特定的上市公司之中。这一度量方法是对管理学文献中问卷调查的重要补充。此外,本文发现儒家文化中的论资排辈会损害独立董事的监督职能,这揭示了儒家文化消极的一面,对公司的组织文化构建具有实践启示。Confucianism is an inseparable part of Chinese traditional culture and seniority is an important component of Confucianism, which still affect individual behavior in the Chinese society. Using hand-collected data on seniority and based on unique dataset of independent directors' opinions in the Chinese stock market, this study examines the influence of seniority on independent directors' dissenting opinions. The findings on the basis of 13,336 firm-year observations from the Chinese stock market for the period of 2005 to 2013 show that seniority is significantly negatively associated with the likelihood and the number of dissenting opinions of independent directors, suggesting that seniority mitigates independent directors' dissenting opinions. In addition, CEO tenure attenuates the negative relation between seniority and dissenting behavior of independent directors, implying the effect of seniority on independent directors' dissenting opinions depends on the power of the CEO. This article is the first to measure seniority on the basis of an analysis of independent director ranking in the boardroom and judge whether seniority culture exists in a firm, contributing to the existing literature on questionnaire survey in management. Moreover, this article finds the mitigating effect of seniority on independent director monitoring and suggests the negative aspect of Confucianism, providing important practical implication for organizational culture cultivation in enterprises.国家自然科学基金重大项目“制度变革、非正式制度因素与会计审计行为研究”(批准号71790602);国家自然科学基金面上项目“宗教、外部监督与审计质量:数据挖掘与经验证据”(批准号71572162);教育部人文社会科学基地重大项目“文化影响、会计信息质量与审计行为”(批准号16JJD790032)

    Issuance Examination Committee Connections,Hidden Rules and Resource Allocation Efficiency of IPO Market

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    立足于中国资本市场证券发行审核管制改革的制度背景及由此衍生的“潜规则“,本文手工搜集了2006~2010年期间拟IPO公司所具有的“发审委联系“的数据,实证研究了IPO市场资源配置效率相关的两个关键问题:(1)发审委联系是否显著增加了拟IPO公司过会的概率?(2)与没有发审委联系的公司相比,发审委联系的公司IPO后相对于IPO前的业绩是否显著地更差?研究结果表明,发审委联系的确显著增加了拟IPO公司的过会概率,且过会概率与发审委联系强度显著正相关。进一步,公司IPO后相对于IPO前的业绩变化与发审委联系及其强度显著负相关。本文的研究结果对证监会进一步改革IPO发审制度提供了重要的经验证据。Using the unique institutional setting of security issuance examination reform in the Chinese capital market and derivative hidden rules,this paper manually collects the data of Issuance Examination Committee Connections(IECC) and empirically investigates two key problems related to resource allocation efficiency of IPO markets:(1) whether IECC significantly increase the probability of firms' passing IPO application;and (2) whether IECC cause a significantly worse performance change from pre - IPO to post - IPO.The results show that IECC do significantly increase the probability of firms' successful application,and there is a significandy positive relation between the strength of IECC and the probability of firms' successful application.The results of sub - groups suggest that IECC significantly increase the probability of successful application if the ultimate owners of firms are-non - state - owned enterprises,or if firms do not locate in government policies - supported industries.Both accountant connections and lawyer connections significantly increase the probability of firms' successful application.Furthermore,this paper also finds that there is a significantly negative relation between performance change from pre - IPO to post - IPO and IECC and the strength of IECC.These results, taken together,can lend empirical evidence and supports to China Securities Regulatory Commission for its further reformation of IPO issuance examination rules.国家自然科学基金项目(71072053); 福建省社会科学重点项目(2010A012); 中央高校基本科研业务费专项资金(2010221021); 教育部(暨厦门大学)2011年博士研究生学术新人奖(杜颖洁)的资

    Do Women Top Managers Always Mitigate Earnings Management Evidence from China

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    本文使用中国上市公司2001年至2011年数据,实证分析了女性高管对盈余管理的影响。研究发现,女性高管比例与盈余管理之间存在倒U型关系,说明女性高管影响公司的领导风格和决策过程,从而对盈余管理行为产生不对称性影响。此外,监管强度调节了女性高管比例与盈余管理之间的倒U型关系。国家自然科学基金项目(71572162);教育部人文社科基地重大项目(16JJD790032)的资助
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