Reforma tributária: indicadores fiscais em cinco países da América Latina convidado especial: Carlos Mussi

Periodicidade irregularO periódico não reflete, necessariamente, as opiniões do BNDES. Informativo apenas para subsidiar análises da SFData de início e fim da coleção na biblioteca: dez. 1999 - ago. 200

Algunas características de la economía brasileña desde la adopción del Plan Real

Incluye BibliografíaEn el presente documento se examinan los principales resultados del plan de estabilización aplicado en Brasil, desde su adopción hace cinco años, en julio de 1994. Luego de analizar el desempeño de la economía en el período anterior a la implantación del Plan Real, se describen las medidas y cambios observados posteriormente: el nivel de actividad, las cuentas externas, los principales indicadores de ingreso, el proceso de privatización, y las políticas monetaria y fiscal. La última parte del documento contiene un resumen de los resultados económicos registrados en el primer semestre de 1999, y en el anexo se presenta una reseña de los compromisos asumidos por Brasil con el Fondo Monetario Internacional. El análisis de los efectos del Plan Real reviste particular importancia, por el hecho de que el período 1994-1999 es el único quinquenio de los últimos 30 años en que se ha observado un descenso sostenido de tasa de inflación en Brasil; de hecho, mientras en 1993 el alza anual de los precios alcanzó a 2000%, en 1998 fue de apenas un 2%. Esta peculiar evolución de los precios es un factor fundamental para comprender los resultados obtenidos y las opciones de política económica adoptadas por el país desde 1994. Por lo tanto, en el documento se describen la crucial influencia ejercida por las políticas de valorización real del tipo de cambio y de altas tasas internas de interés en lo que respecta al nivel de actividad, el comercio exterior, los flujos de capital externo, la tasa de desempleo, los sueldos y otras variables. Además, se describen las principales medidas de política monetaria adoptadas, entre otras la reestructuración del sistema financiero, así como las de política fiscal destinadas a controlar eldéficit público y la expansión de la deuda pública. Se ofrece, asimismo, un análisis preliminar de los cambios registrados y de los nuevos compromisos adquiridos en el ámbito de la política económica por Brasil, después de optar por una tasa de cambio flotante a partir de enero de 1999. En el texto se describe un período de intensos cambios en la política económica brasileña, que no tienen precedentes en la historia reciente del país, en cuanto a su naturaleza e intensidad. Parte importante de esos cambios se realizaron en respuesta al sostenido deterioro de las condiciones externas, como consecuencia de las crisis mexicana (1994-1995);, asiática (1997); y rusa (1998);. Se hace notar, entonces, la importancia de distinguir entre los méritos del Plan Real en cuanto al plan de estabilización y las dificultades planteadas por la adopción de las medidas económicas paralelas. El Plan Real ha dado resultados excepcionales, entre otros la transición no traumática de una hiperinflación a la adopción de una nueva moneda de valor estable, aunque cabe reconocer que la combinación de diversos instrumentos macroeconómicos con fines de estabilización ha desestimulado las inversiones destinadas al desarrollo de nuevas fuentes de capacidad productiva

Déficit e dívida do setor público: notas e conjecturas

Este artigo apresenta os resultados dos coeficientes Dívida Líquida do Setor Público/PIB e Superávit Primário do Setor Público PIB em diferentes cenários referentes ao período 199612000, com base em hipóteses alternativas quanto ao comportamento das Necessidades de Financiamento do Setor Público e do financiamento obtido através de senhoriagem. Mostra-se que, supondo que esta seja de 03% do PIB e que as contas fiscais estejam em equilíbrio e supondo ainda um crescimento do PIB de 4% ao ano, a dívida líquida total do setor público cairia de 25% do PIB em 1995 para 17,3% no ano 2000, o que, por meio de uma diminuição do pagamento de juros, permitiria reduzir o superávit primário requerido para o equilíbrio fiscal. A conclusão é que o setor público poderia obter alguns benefícios associados a privatização e a uma boa administração da sua dívida, que lhe possibilitariam reduzir seu superávit primário sem comprometer o equilíbrio fiscal, o que viabilizaria a redução da carga tributária e/ou o aumento de graus de liberdade para um incremento não inflacionário do gasto público.This paper analyzes the ratios of net public sector debt to GDP and public sector primary surplus to GDP in 1996í2000 under different scenarios for borrowing requirements and seignorage. Assuming annual GDP growth rate of 4% and seignorage of 0,5% of GDP, public sector debt would fall from 25% of GDP in 1995 to 17,3% of GDP in the year 2000. This would lower interest payments and reduce the size of the primary, surplus required for fiscal balance. It is concluded that the public sector could benefit from privatization and from improved management of its debt. This would enable fiscal equilibrium to be achieved with a lower primary surplus. In tum, this would reduce the tax burden and/or let the Government gain additional degrees of freedom .for a non-inflationary increase in public expenditure