LES DETERMINANTS DE LA GESTION DES RESULTATS LORS DES FUSIONS: ETUDE DES SOCIETES ABSORBANTES INITIATRICES ET CIBLES

cette recherche vise à identifier les facteurs explicatifs de la gestion des résultats des dirigeants des sociétés absorbantes avant une fusion française. Elle montre le rôle déterminant de facteurs contextuels et ce au-delà des facteurs politico-contractuels et de gouvernance généralement admis par la littérature. Elle révèle en outre des comportements substantiellement différents selon l'initiative de l'opération. Enfin, en soulignant la potentielle combinaison d'instruments de manipulation pour influencer la parité, cette étude contribue à apporter un nouvel éclairage sur les stratégies comptables des dirigeants avant des fusions acquisitions.gestion des résultats, accruals, parité, déterminants contextuels, fusions-absorptions

PRATIQUES COMPTABLES DES DIRIGEANTS EN MATIERE D'APPROCHE MULTICRITERES ET DE GESTION DES RESULTATS LORS DES FUSIONS-ABSORPTIONS FRANCAISES

L'objectif de cette recherche est d'examiner si les sociétés absorbantes adoptent une politique comptable spécifique avant une opération de fusion-absorption française, et ce à travers (1) l'étude de l'approche multicritères exigée par les autorités financières pour déterminer la parité d'échange et (2) l'étude de la gestion des résultats. Les résultats, obtenus sur un échantillon de 107 fusions entre 1997 et 2006, suggèrent (1) que certaines pratiques en matière de choix de sélection et de combinaison des critères de parité peuvent être sujettes à caution au regard des préconisations formulées par les autoritésapproche multicritères, gestion des résultats, parité, fusions

Les dirigeants gèrent-ils les résultats comptables avant d’annoncer une réduction d’effectifs ? Le cas des entreprises françaises cotées

This paper examines whether firms engage in earnings management activities in the context of workforce reductions. We assume that firms use income-decreasing accruals before workforce reduction announcements to show that the operation is necessary and thus to avoid incurring political costs. Based on 120 workforce reduction announcements for 104 French listed companies over the period 2007-2012, our results confirm that firms manage earnings downwards in the year before workforce reduction announcements (approximately 4% of total assets). Overall, the results validate the political cost hypothesis in the context of workforce reductions

Politique comptable des dirigeants et détermination de la parité d'échange dans les fusions-absorptions françaises‎ : le cas des sociétés absorbantes

Depuis la fin des années 1980, la question de la détermination de la parité d'échange dans les fusions-absorptions françaises suscite de vives controverses. Cette parité, qui repose en partie sur l'information comptable et financière transmise par les dirigeants des sociétés participantes, influence la répartition des richesses et des pouvoirs des actionnaires et des dirigeants après l'opération. Source de conflits d'intérêts, elle est donc au coeur des stratégies de ces acteurs. L'objectif de cette thèse consiste à vérifier l'existence d'une politique comptable de la part des dirigeants des sociétés absorbantes puis à en identifier les déterminants. Un modèle explicatif des pratiques comptables des dirigeants dans le contexte spécifique des fusions françaises est proposé puis testé. Deux études empiriques portant sur un échantillon de sociétés cotées absorbantes entre 1997 et 2006 sont réalisées. Les résultats montrent que les fusions-absorptions constituent un contexte propice à la politique comptable des dirigeants. Celle-ci s'exerce lors de la mise en oeuvre pratique de l'approche multicritères recommandée par les autorités financières pour fixer la parité. Elle se manifeste également par une gestion des résultats l'année précédant l'opération. Cette gestion des résultats est influencée par des facteurs contextuels (la taille de l'opération, les effets dilutifs attendus, l'initiative, la nature de l'opération et le choix des critères d'évaluation) et politico-contractuels (le niveau des résultats, la structure d'actionnariat et du conseil d'administration, l'intéressement des dirigeants, l'endettement et la taille de l'entreprise).Since the end of eighties, the determination of exchange ratio in French mergers has been a controversial topic. The exchange ratio, which relies on accounting and financial information disclosed by managers of merging firms, contributes to change the control and ownership structures after the deal is finalised. As a source of conflicts of interests for shareholders and managers, this ratio is at the centre of their strategies. The purpose of this thesis is to verify the existence of an accounting policy by acquiring firms’ managers and to identify its determinants. An explicative model of accounting practices in the French mergers specific context is proposed and tested. Two empirical studies are performed using a sample of listed acquiring firms between 1997 and 2006. Results suggest that French mergers are a propitious context to managers’ accounting policy. This policy concerns the implementation of multi-criteria approach recommended by financial authorities in order to determine the exchange ratio. It also includes earnings management during the year prior to the deal. This earnings management is influenced by contextual factors (merger’s size, expected dilutive effects, initiative and nature of the deal and choice of evaluation criteria) and by political and contractual factors (earnings level, ownership structure, structure of the board of directors, managers’ compensation, debt/equity ratio and acquiring firm’s size)

Politique comptable des dirigeants et détermination de la parité d'échange dans les fusions-absorptions françaises‎ : le cas des sociétés absorbantes

Depuis la fin des années 1980, la question de la détermination de la parité d'échange dans les fusions-absorptions françaises suscite de vives controverses. Cette parité, qui repose en partie sur l'information comptable et financière transmise par les dirigeants des sociétés participantes, influence la répartition des richesses et des pouvoirs des actionnaires et des dirigeants après l'opération. Source de conflits d'intérêts, elle est donc au coeur des stratégies de ces acteurs. L'objectif de cette thèse consiste à vérifier l'existence d'une politique comptable de la part des dirigeants des sociétés absorbantes puis à en identifier les déterminants. Un modèle explicatif des pratiques comptables des dirigeants dans le contexte spécifique des fusions françaises est proposé puis testé. Deux études empiriques portant sur un échantillon de sociétés cotées absorbantes entre 1997 et 2006 sont réalisées. Les résultats montrent que les fusions-absorptions constituent un contexte propice à la politique comptable des dirigeants. Celle-ci s'exerce lors de la mise en oeuvre pratique de l'approche multicritères recommandée par les autorités financières pour fixer la parité. Elle se manifeste également par une gestion des résultats l'année précédant l'opération. Cette gestion des résultats est influencée par des facteurs contextuels (la taille de l'opération, les effets dilutifs attendus, l'initiative, la nature de l'opération et le choix des critères d'évaluation) et politico-contractuels (le niveau des résultats, la structure d'actionnariat et du conseil d'administration, l'intéressement des dirigeants, l'endettement et la taille de l'entreprise).Since the end of eighties, the determination of exchange ratio in French mergers has been a controversial topic. The exchange ratio, which relies on accounting and financial information disclosed by managers of merging firms, contributes to change the control and ownership structures after the deal is finalised. As a source of conflicts of interests for shareholders and managers, this ratio is at the centre of their strategies. The purpose of this thesis is to verify the existence of an accounting policy by acquiring firms’ managers and to identify its determinants. An explicative model of accounting practices in the French mergers specific context is proposed and tested. Two empirical studies are performed using a sample of listed acquiring firms between 1997 and 2006. Results suggest that French mergers are a propitious context to managers’ accounting policy. This policy concerns the implementation of multi-criteria approach recommended by financial authorities in order to determine the exchange ratio. It also includes earnings management during the year prior to the deal. This earnings management is influenced by contextual factors (merger’s size, expected dilutive effects, initiative and nature of the deal and choice of evaluation criteria) and by political and contractual factors (earnings level, ownership structure, structure of the board of directors, managers’ compensation, debt/equity ratio and acquiring firm’s size)

Les incitations à la gestion des résultats des sociétés absorbantes : le cas des fusions-absorptions françaises

Cette recherche étudie les facteurs explicatifs de la gestion des résultats (GdR) des sociétés absorbantes avant une fusion-absorption. Basée sur un échantillon de 107 sociétés cotées françaises, elle révèle une GdR à la hausse plus forte lorsque l’opération implique une dilution du contrôle des actionnaires dominants, lorsque les actionnaires de l’absorbante sont à l’initiative de l’opération et lorsque le critère du cours de Bourse est utilisé pour fixer la parité. À l’inverse, l’utilisation directe d’un critère de résultats comptables limite la GdR

Les incitations à la gestion des résultats des sociétés absorbantes : le cas des fusions-absorptions françaises

Cette recherche étudie les facteurs explicatifs de la gestion des résultats (GdR) des sociétés absorbantes avant une fusion-absorption. Basée sur un échantillon de 107 sociétés cotées françaises, elle révèle une GdR à la hausse plus forte lorsque l’opération implique une dilution du contrôle des actionnaires dominants, lorsque les actionnaires de l’absorbante sont à l’initiative de l’opération et lorsque le critère du cours de Bourse est utilisé pour fixer la parité. À l’inverse, l’utilisation directe d’un critère de résultats comptables limite la GdR

Les incitations à la gestion des résultats des sociétés absorbantes : le cas des fusions-absorptions françaises

Cette recherche étudie les facteurs explicatifs de la gestion des résultats (GdR) des sociétés absorbantes avant une fusion-absorption. Basée sur un échantillon de 107 sociétés cotées françaises, elle révèle une GdR à la hausse plus forte lorsque l’opération implique une dilution du contrôle des actionnaires dominants, lorsque les actionnaires de l’absorbante sont à l’initiative de l’opération et lorsque le critère du cours de Bourse est utilisé pour fixer la parité. À l’inverse, l’utilisation directe d’un critère de résultats comptables limite la GdR

Managers’ responses to political costs: an examination of the relationship between narrative impression management and earnings management during workforce reductions.

International audienc

The myth of workforce reductions efficiency: the performativity of accounting language

This paper draws on Austin’s conceptualization of performativity to show how the accounting strategies implemented before a workforce reduction can contribute to performing the myth of workforce reduction efficiency. To address this issue, we use both quantitative and qualitative methods. First, through quantitative analyses on a sample of 117 workforce reductions announced by 101 French listed firms from 2007 to 2012, we shed light how, by not taking accounting strategies into account in their models, prior mainstream studies may have conveyed false knowledge about improved performances after the operation and performed the workforce reduction efficiency supported by economic theories. Second, through a case study, we provide an in-depth illustration of the performativity effect of these accounting strategies and more precisely of downward earnings management, which can be considered a calculation act that contributes to performing the myth of the efficiency of these operations. Overall, this paper contributes to the workforce reduction literature by providing a critical illustration of how accounting numbers construct efficiency through the performative role given to earnings management. It also contributes to the critical accounting project by notably participating in the debate on the use of quantitative and mixed research methodologies in the critical accounting project