Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Return Saham Perusahaan Asuransi Kerugian yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2007-2013

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kinerja keuangan terhadap return saham pada Perusahaan asuransi kerugian yang terdaftar di BEI pada tahun 2007-2013. Variabel dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan yang diukur melalui Early Warning System dimana setiap variabel independen itu memiliki pengaruh terhadap variabel dependen yaitu return saham. Proksi yang digunakan terhadap variabel adalah Agent's Balance to Surplus Ratio (solvabilitas), Rasio Likuiditas (likuiditas), Rasio Beban Klaim (profitabilitas), Own Retention Ratio (stabilitas premium) serta return saham. Alat analisis dalam penelitian ini adalah autoregressive distributed lag, melalui proses uji normalitas dan uji hipotesis untuk melihat hubungan antara variabel baik secara parsial ataupun simultan. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa Agent's Balance to Surplus Ratio, Rasio Likuiditas, Rasio Beban Klaim, dan Own Retention Ratio memiliki pengaruh yang signifikan secara simultan terhadap return saham. Namun secara parsial Agent's Balance to Surplus Ratio, Rasio Likuiditas, Rasio Beban Klaim maupun Own Retention Ratio tidak ada yang berpengaruh terhadap return saham. Kata kunci : Kinerja keuangan, Early Warning System, Return Saham, Asuransi ABSTRACTThe purpose of this research is to analyze the effect of financial performance towards stock return in insurance companies on Bursa Efek Indonesia on 2007-2013. The variable in this research is Early Warning System which each independent variable has an influence on the dependent variable which is stock return. Proxy that used are Agent's Balance to Surplus (Solvability), Liquidity Ratio (liquidity), The Burden Ratio Claim (Profitability), Own Retention Ratio (premium stability), and stock return. The methods of research is using autoregressive distributed lag with normality test and hypothesis test to measure the correlation between independent and dependent on this research. On this research agent's balance to surplus, liquidity ratio, the burden ratio claim and own retention ratio by simultaneously have an effect on the significant to stock price. But partially, whereas no significant effect on are Agent's Balance to Surplus, Liquidity Ratio, Burden Ratio Claim and Own Retention Ratio toward stock price. Keywords : Financial Performance, Early Warning System, Stock Return, Insurance DAFTAR PUSTAKA Agus Purwanto, Erwan dan Dyah Ratih Sulistyastuti. 2008. Metode Penelitian Kunatitatif, Untuk Administrasi Publik, dan Masalah-masalah Sosial. Yoyakarta: Gaya Media. Alghifari. 2000. Analisis Regresi Teori, Kasus dan Solusi. Edisis Kedua. Yogyakarta: BPFE. Ajija, Shochrul R et al. 2011. Cara Cerdas Menguasai Eviews. Jakarta : Salemba Empat. Alruzy, Aditya Ramadhan. 2014. Pengaruh Kinerja Keuangan dan Kebijakan Deviden terhadap Return Saham pada Perusahaan manufaktur tahun 2009-2013. Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial. Jakarta: Skripsi. Amalia, Khaira. 2010. Analisis Rasio Keuangan Early Warning System terhadap Harga Saham pada Perusahaan Asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Universitas Sumatra Utara. Medan: Skripsi. Apsari, Citra. 2012. Analisis Pengaruh Rasio Early warning System dan Risiko Sistematik Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Asuransi Kerugian yang Terdaftar di BEI. STIE Perbanas. Surabaya: Skripsi. Arifin, Zainal. 2005. Teori Keuangan dan Pasar Modal. Edisi Pertama. Yogyakarta: Ekonesia. Baridwan, Zaki. 2004. Intermediate Accounting. Yogyakarta: BPFE. Bernstein, L.A dan Wild, J.J. 2001. Financial Statement Analysis. International Edition. McGraw-Hill.inc. Brigham dan Houston. 2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, diterjemahkan oleh Ali Akbar Yulianto. Jakarta: Salemba Empat. Brigham, Eugene F dan Louis C. Gapenski. 2006. Financial Management – Theory and Practice. The Dydren Press. Detiana, Titania. 2012. Pengaruh Financial Early Warning Signal Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan Asuransi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis dan Akuntansi Vol.14 Hlm. 239-245. Fahmi, Irham dan Hadi, Yovi. L. 2011. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kedua. Bandung: Alfabeta. Fahmi, Irham dan Hadi, Yovi. L. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Bandung: Alfabeta. Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariative dengan Program SPSS. Edisi Ketiga. Semarang: Universitas Diponegoro. Greene, Mark R. 2001. Risk and Insurance. 3rd ed. Cincinnati, Ohio, South-Western. Greuning, H. 2005. Standar Pelaporan Keuangan Internasioanal: Pedoman Praktis. Ahli Bahasa oleh Edward Tanujaya. Jakarta: Salemba Empat. Gujarati, Damodar. 2006. Dasar-dasar Ekonometrika. Jakarta: Erlangga. Hapsari, Tania, Desmiyawati dan Yessi Mutia Basri. 2014. Analisis Rasio Keuangan Risk Based Capital dan Early Warning System terhadap Harga Saham. JOM FEKON Vol.1 No. 2. Hanafi, M. Mahmud dan Abdul Halim. 2003. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Hanafi, M. Mahmud. 2004. Manajemen Keuangan. Yogyakarata: BPFE. Harahap, S.S. 2004. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Harmono. 2009. Manajemen Keuangan Berbasis Balance Scorecard (Pendekatan Teori, Kasus, dan Riset Bisnis). Jakarta: Bumi Aksara. Haryanto dan Supramono. 2005. Aplikasi Statistik Praktis dengan SPSS 11.5 for Windows Behavior. Cetakan Pertama. Yogyakarta: Penerbit Graha Ilmu Helfert, E.A. 2002. Teknik Analisis Keuangan dalam Mengelola dan Mengukur Kinerja Perusahaan. Edisi Kedelapan. Alih Bahasa Herman Wibowo. Jakarta: Erlangga. http://dai.or.id/struktur-organisasi-dai/daftar-anggota-dai (akses tanggal 20 Oktober 2014). http://www.duniainvestasi.com/bei (akses tanggal 1 Februari 2015). http://lkeb.umm.ac.id/files/file/tabel-dw.pdf (diakses tanggal 7 Februari 2015) Ikatan Asuransi Indonesia. 2007. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Jauhari, Budi Rusman dan Wibowo, Basuki. 2004. Analisis Fundamental Terhadap Return Saham pada Periode Bullish dan Bearish Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Vol. 9 No. 2 Hal. 17-32 Jogiyanto, Hartono. 2010. Teori Portofolio dan Analisa Investasi. Yogjakarta: BPFE. Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. RajaGrafindo Persada. Kurniawan, Siswandaru. 2007. Analisis Pengaruh Rasio-Rasio Early Warning System dan Tingkat Suku Bunga SBI Terhadap Harga Saham. Universitas Diponegoro. Semarang: Tesis. Kusuma, M. Rizza Perdana. 2013. Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas, Risiko Underwriting, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Tingkat Solvabilitas Perusahaan Asuransi di Indonesia. Universitas Diponergoro. Semarang: Skripsi. Kusumo, RM Gian Ismoyo. 2011. Analisis Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Return Saham pada Perusahaan Non Bank LQ 45. Universitas Diponegoro. Semarang: Skripsi. Mariam, Darus Badulzaman. 2010. Kitab Undang-Undang Hukum Dagang. Cetakan IV. Bandung: Citra Umbara. Mehr, Robert I. and Commack, Emmerson. 2000. Principles of Insurance, 8th ed. Homewood, IL: Richard D. Irwin. Meriewaty, Dian dan Stiyani, Yili Astuti. 2005. Analisis Rasio Keuangan terhadap Perubahan Kinerja pada Perusahaan di Industri Food and Beverages yang Terdaftar di BEJ. Simposium Naional Akuntansi VIII. Solo. Morton, G. 2000. Principles of Life and Health Insurance. LOMA. Mulato, Didik. 2014. 20 Best Insurance Companies. Investor. XVI. Mulyono. 2000. Analisis Kegunaan Rasio Keuangan. Yogyakarta: Liberty. Penman, Stephen H. 2010. Financial Statement Analysis and Security Valuation. McGraw-Hill. Pinuji, P.S. 2009. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2005-2007. Universitas Muhamadiyah Surakarta. Solo: Skripsi. Prastowo, Dwi dan Rifka Julianty. 2005. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: AMP YKPN, PSAK No. 28 tentang Asuransi Kerugian. Purwanto, Agus dan Haryanto. 2004. Pengaruh Perkembangan Informasi Rasio Laporan Keuangan terhadap Fluktuasi Harga Saham dan Tingkat Keuntungan Saham. Jurnal Akuntansi & Auditing, Volume 01 / No. 01 / Nopember 2004. Universitas Diponegoro. Redja, Goerge. E. dan McNamara, Michael. 2013. Principle of Risk Management and Insurance. 12th ed. Pearson Education. Rejda, Goerge E. 2011. Social Insurance and Economic Security. 6th ed. Upper Saddle River, NJ: Prentice Hall Republik Indonesia. 1992. Undang-undang No. 2 Tahun 1992 tentang Usaha Perasuransian. Bapepam. Jakarta. Republik Indonesia. 1995. Undang-undang No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. GBHN, No. IV/MPR/1999. Republik Indonesia. 2003. Keputusan Menteri Keuangan No. 424/KMK/06/2003 tentang Kesehatan Perusahaan Asuransi dan Perusahaan Reasuransi. Riyanto, Bambang. 2008. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: GPFE. Salustra, Satria. 2000, Pengukuran Kinerja Keuangan Perusahaan Asuransi Kerugian di Indonesia dengan Analisis Rasio Keuangan Early Warning System. Jakarta: Kerjasama Lemabaga Penerbit FE UI dengan PAU FE UI. Samsul, Mohammad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga. Sari, Nur Fita. 2012. Pengaruh DER, ROE, CR dan TATO terhadap Return Saham. Universitas Diponegoro. Semarang: Skripsi. Sartono, Agus. 2000. Manajemen Keuangan, Teori dan Aplikasi. Edisi Kedua. Yogyakarta: BPFE UGM. Sawir, Agnes. 2005. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Gramedia Pustaka. Saworno, Jonathan. 2006. Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif. Yogyakarta: Graha Ilmu. Sekaran, Uma. 2003. Reasearch Methods of Business: A Skill-Building Approach. 3rd ed. New York. NY: John Willey and Sons. Stice, Earl K, James D. Stice dan K. Fred Skousen. 2004. Akuntansi Intermmediate. Edisi Lima Belas, Buku 1. Alih Bahasa oleh Salemba Empat. Jakarta: Salemba Empat. Sucipto. 2003. Penilaian Kinerja Keuangan. Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Medan: Skripsi. Sunardi, Harjono. 2010. Pengaruh Penilian Kinerja dengan ROI dan EVA terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Vol. 2 No.1, Mei 2010, Hlm. 70-92. Susilawati, Yeye dan Turyanto, Tri. 2009. Reaksi Signal Rasio Profitabilitas dan Rasio Solvabilitas terhadap Return Saham Perusahaan. Dinamika Keuangan dan Perbankan Mei 2011 Hal. 17-37 ISSN: 1979-4878 Vol. 3 No.1. Sutrisno. 2007. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Ekonesia. Sutrisno. 2009. Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta: Ekonesia. Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE. Ulupui, I G. K. A. 2005. Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas dan Profitbilitas terhadap Return Saham. Universitas Udayana. Usman, Yulianty. 2004. Analisis Pengaruh EVA, MVA, dan Kinerja Keuangan terhadap Return Saham di Bursa Efek Jakarta. Tesis Magister Manajemen Undip. Semarang. Warren, Carl S., James M. Reeve dan Philip E. Fress. 2005. Pengantar Akuntansi. Edisi Dua Puluh Satu, Buku 1. Alih Bahasa oleh Aria Farahmita, Amanugrahani, Taufik Hendrawan, Salemba Empat. Jakarta: Salemba Empat. Weygandt, Kieso dan Kimmel. 2008. Pengantar Akuntansi: Accounting Principle. Edisi Ketujuh. Jakarta Widayanti, Novi Wulandari dan Dianita, Fita. 2012. Pengaruh Rasio Leverage, Profitabilitas, dan Likuiditas terhadap Return Saham Perusahaan Aneka Industri yang terdaftar di BEI Periode 2003-2008. Relasi Jurnal Ekonomi. Widodo, Saniman. 2007. Analisis Pengaruh Rasio Aktivitas, Rasio Profitabilitas dan Rasio Pasar terhadap Return Saham Syariah dalam Kelompok JII Tahun 2003-2005. Tesis. Universitas Diponegoro. Woefel, Charles. 2003. Memantau Kesehatan Perusahaan Melalui Laporan Keuangan. Ahli Bahasa oleh Abdi Tandur. Jakarta. Van Horne, James C. dan John M. Wachowicz. 2005. Fundamental of Financial Management – Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Ahli Bahasa oleh Dewi Fitriasari dan Deny Amos Kwary. Jakarta: Salemba Empat. Zuraedah, Isnaeni Ken. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi. Univesitas Pembangunan Nasional Veteran