Do Exchange Rate Regimes Matter? Evidence for Developing Countries

Most countries which have experienced exchange rate crises over the last two decades have been under soft pegs or crawls. These exchange rate arrangements have normally succumbed in the face of massive capital inflow reversals --especially in developing countries-- thus provoking a search for options. Hard pegs and floating regimes seem to be the only viable options. This paper carries through an empirical analysis with panel data to study the relationship between the option of exchange rate regime and macroeconomic performance in developing countries. We use an extended and updated database to study the evidence for 154 countries over the period 1974-2004. Performance is measured by per capita GDP growth and its volatility. Our results show that floating rates tend to present higher levels of growth and lower levels of volatility in relation to other exchange rate arrangements. Intermediate regimes (soft and crawling pegs), on the other hand, score at the bottom of the growth rankings, while hard pegs appear to induce the largest growth volatility. In light of these results, it should not come as a surprise that the world is not moving to a single global currency, as some have predicted. The world is moving to fewer currencies, but at an extremely slow pace. Yet, floating rates will probably remain the most popular form of exchange rate regime over the next half century. This paper provides some basis for that popularity.exchange rate regimes, hard pegs, developing countries, growth regressions, volatility

Institutions, Economic Policies and Growth: Lessons From the Chilean Experience

A pesar del esfuerzo de reformas de las décadas pasadas, el desempeño económico y social de los países de América Latina durante los noventa fue bastante pobre. La excepción fue Chile, que creció a tasas promedio de 7% durante la mayor parte de la década y redujo significativamente su tasa de pobreza. Este trabajo intenta explicar esta notable diferencia. Siguiendo la literatura más reciente, que destaca el rol que juegan las instituciones y políticas en el crecimiento económico, argumentamos que el mejor desempeño de Chile se debió a que las reformas implementadas fueron mucho más profundas y abarcaron más áreas que aquellas implementadas en otros países de América Latina. Durante este proceso Chile terminó con fundamentos económicos más sólidos y, aún más importante, con mejores instituciones, lo que le permitió enfrentar de mejor manera los shocks adversos en los noventa. Basados en un modelo econométrico de corte transversal estimado para el período 1960-2000, argumentamos que el mejor desempeño de Chile vis-a-vis al resto de la región puede ser explicado en partes iguales por las mejores instituciones y políticas del país (en contraste, el mejor desempeño de Asia del Este es explicado principalmente por mejores políticas). Adicionalmente, estimamos que América Latina puede aumentar su tasa de crecimiento anual del producto per cápita un 1,6%, en promedio, si tuviera la calidad de instituciones de Chile. Por otro lado, si el promedio de los países de América Latina tuviera políticas (desarrollo financiero y sobrevaluación cambiaria) similares a Chile, la tasa de crecimiento anual del producto per cápita aumentaría en un 1,0%, en promedio. Concluimos que, para lograr tasas de crecimiento más altas, los países de América Latina deben avanzar en sus procesos de reformas y poner más énfasis en el desarrollo y fortalecimiento de sus instituciones, las cuales, como muestra la experiencia de Chile, pueden ser modificadas (aunque lentamente).

Economic Reforms, Financial Development and Growth: Lessons from the Chilean Experience

Despite reform efforts, the economic performance of Latin American countries during the 1990s was disappointing with the exception of Chile, which grew at almost 7% per year. This paper tries to explain this difference. Following recent literature that hiEconomic growth, reforms, institutions, financial development

Comportamiento empresarial en materia de patrocinio y esponsorización deportiva

La búsqueda de una diferenciación, tanto a nivel de imagen de empresa como en relación a productos y marcas, ha dado lugar a nuevas formas de comunicación, entre las que destaca el patrocinio y la esponsorización. La consolidación de éstas como técnicas de comunicación comercial ha venido de la práctica del patrocinio y la esponsorización deportiva. El deporte como vehículo de comunicación ha tenido y tiene gran interés desde el punto de vista empresarial. Los cambios en la legislación publicitaria, la actitud cada vez más crítica del consumidor para con la publicidad tradicional, junto con otros factores, ha propiciado un crecimiento de la esponsorización y el patrocinio deportivo. De entre toda la gama de empresas, las que más gastan, y las que más estabilidad presentan en el uso de esta técnica de comunicación comercial son las grandes empresas, razón que ha justificado un estudio sobre una muestra de 22 empresas de estas características. Los resultados que se presentan a continuación son consecuencia de una investigación que responde, con un carácter descriptivo, sobre cuestiones importantes relativas a la gestión del patrocinio y la esponsorización deportiva. La información presentada se ha obtenido de la mano de los responsables más directamente implicados en la gestión del patrocinio y la esponsorización en este tipo de empresas, que profundiza en el conocimiento de la concepción de la esponsorización y el patrocinio deportivo, así como en el comportamiento de este tipo de empresas en el desarrollo de las acciones

The Effects of Vouchers on Academic Achievement: Evidence from Chile’s Conditional Voucher Program Juan A. Correa David Inostroza Francisco Parro Loreto Reyes Gabriel Ugarte Universidad Andrés Bello Marzo

Indexación: UNAB JEL Classi cation: H4; I2Abstract We use data from Chile's conditional voucher program to test the e ects of vouchers on academic achievement. Conditional vouchers have delivered extra resources to low-income, vulnerable students since 2008. Moreover, under this scheme, additional resources are contingent on the completion of speci c scholastic goals. Using a di erence-in-di erences approach, we nd a positive and signi cant e ect of vouchers on standardized test scores. Additionally, our results highlight the importance of conditioning the delivery of resources to some speci c academic goals when frictions exist in the education market

El tratamiento en el cine de la evolución histórica de la aplicación de la pena de muerte: de la crucifixión a la inyección letal

I Congreso Internacional de Historia y Cine: 5, 6, 7 y 8 de Septiembre de 2007

Aproximación a los derechos de la infancia en la era de la globalización

Publicad

The Information Contained in Forward Rates Movements in Chile

The purpose of this paper is to examine the information contained in the term structure of inflation-linked interest rates in Chile with respect to expected future interest rates. Using the present discounted value methodology developed by Campbell and Ammer (1993), we decompose excess returns on inflation-linked bonds of maturities from two to five years during the period 1999-2006 into news about future interest news and term premiums. According to the results, a large fraction of the variance of the unexpected returns (between 43% and 67%) can be attributed to term premiums, and therefore we should be careful in attributing movements in the forward curve exclusively to movements in the expected path of future interest rates.