On the Hidden Side of Liquidity

An important number of stock exchanges allow market participants to enter limit orders without revealing the full size. However, there is a lot of controversy over the use and consequences of hidden orders, since they embrace a complex interaction between order exposure risk, market liquidity and transparency. Our study focuses on the motives of submitting undisclosed limit orders to trade as well as on the market response when the presence of these orders is publicly revealed. Using data from the Spanish Stock Exchange, we find that hidden orders emerge in periods of intense trading activity and extremely high liquidity. Our results find no evidence that the undisclosed volume is used as a defensive strategy against parasitic traders. On the contrary, we provide support to the notion that liquidity suppliers use hidden orders to mitigate adverse selection costs. We also report that hidden orders temporally increase the aggressiveness of traders when they are revealed to the marketplace but, as opposed to the widespread opinion among practitioners, they have no relevant price impact

La Albufera de Son Bou

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Acceso a la justicia de los más desfavorecidos y Union Europea

Uno de los derechos vinculados al de acceso a la justicia es el beneficio de gratuidad que permite que aquél se realice de forma efectiva también respecto de las personas que carecen de medios para litigar. Los distintos ordenamientos suelen garantizar el acceso a la justicia de los más desfavorecidos, ahora bien lo habitual es que limiten tal derecho a los litigios nacionales olvidando los cada vez más frecuentes litigios transnacionales 'piénsese en un proceso celbrado en Chile entre un chileno y un boliviano-. El presente artículo estudia la Directiva 2003/8/CE dictada en el ámbito de la Unión Europea relativa a la asistencia gratuita en litigios transfronterizos como posible ejemplo para futuras regulaciones que en el ámbito de latinoamérica puedan dictarse.One of the rights related to the access to Justice is to have it acceded it free of cost, which permits that the first also be achieved by those who have no means to litigate. The majority of the law orders use to ensure the access to Justice to the least-favoured people, although this right usually is limited to those conflicts where only national Court take part, excluding those where 'transnational' litigation ' more frequent nowadays ' take place (v. g., just imagine a process taking place in Chile, between a Chilean and a Bolivian). This paper approaches the Directive nº 2003/8/CE from European Union, about the pro bono legal assistance on transnational litigation as an example to future regulation to be approved on Latin America

Pricing intraday dynamics across EUAS and CERS markets

The relative contribution of European Union Allowances (EUAs) and Certified Emission Reductions (CERs) to the price discovery of their common true value has been empirically studied using daily data with inconclusive results. In this paper, we study the short-run and long-run price dynamics between EUAs and CERs future contracts using intraday data. We report a bidirectional feedback causality relationship both in the short-run and in the long-run, with the EUA's market being the leader

Características sedimentológicas y morfológicas de los espacios costeros de transición situados al sur de la desembocadura del Xúquer

La interpretación de los resultados obtenidos del análisis sedimentológico de las muestras de los sondeos manuales realizados al sur de la desembocadura del río Xúquer, así como el estudio de la topografía de detalle analizada tras la elaboración de un modelo digital de elevaciones (MDE), han permitido reconocer con mayor claridad los ambientes sedimentarios de este sector. Se trata de una costa que secularmente ha sido progradante como demuestra la existencia de una doble restinga y dunas de hasta 6 m de altura. Las zonas húmedas que quedan delimitadas por estas dos restingas muestran una serie de vaguadas, algunas de las cuales canalizan las aguas de crecidas fluviales o conectan antiguas difluencias en la desembocadura del Xúquer. La acción antrópica, mediante las obras de encauzamiento del río, ha cambiado por completo la tendencia acumulativa y ha convertido este sector en un buen ejemplo de costa recesiva

Los barrancos del Migjorn de Menorca

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Problemas resueltos de sistemas de telecomunicación (Vol. III)

Los problemas que se presentan en este libro están relacionados con los sistemas y servicios de telecomunicación que se estudian en las Escuelas de Ingeniería de Telecomunicación. Todos los problemas se explican detalladamente, utilizando las fórmulas y figuras necesarias para ayudar a la compresión de cada uno de ellos. Esta colección de problemas se ha estructurado en las siguientes partes: Niveles, Tráfico, Ruido, Medios de transmisión en línea, Comunicaciones móviles y Radioenlaces. En las dos primeras partes del libro se tratan materias básicas en el estudio de cualquier sistema de telecomunicaciones. Así, en la primera parte se hallan los problemas relacionados con la utilización de unidades y magnitudes en escala logarítmica. El manejo de estas unidades y magnitudes es fundamental para el diseño y comprensión de cualquier sistema de telecomunicaciones. En la segunda parte del libro se presentan los problemas relacionados con el estudio del tráfico de telecomunicaciones. Este estudio nos permitirá dimensionar de forma adecuada los servicios que se proporcionan en los sistemas de telecomunicación. Así, se aprende a calcular el número de canales necesario para satisfacer una cierta demanda de tráfico con una calidad predeterminada. Las dos siguientes partes del libro se refieren a aspectos más concretos de los sistemas de telecomunicaciones: en la tercera parte se hallan los problemas relacionados con el estudio y análisis del ruido en sistemas de telecomunicaciones y en la cuarta parte se encuentran problemas donde se calculan los parámetros primarios de un cable. Dichos parámetros son la resistencia, inductancia o capacitancia por unidad de longitud de un cable a partir de su geometría y de las características de los materiales que se han empleado en su fabricación (permitividad, conductividad, etc.), y se relacionan con los parámetros secundarios (impedancia característica, atenuación,) que son los que se suelen utilizar a la hora de planificar, por ejemplo, la instalación de un sistema de televisión por cable. En la quinta parte se encuentran los problemas cuya temática es general y no se ha podido asignar en los capítulos anteriores de forma única. En la sexta y séptima partes del libro se estudian dos sistemas reales de telecomunicaciones. La sexta parte se centra en la planificación de sistemas de comunicaciones móviles, y se revisan, por tanto, conceptos como el de la cobertura radioeléctrica y la planificación celular. En la séptima parte, se presentan problemas relacionados con las radiocomunicaciones punto a punto. Estos enlaces permiten en la actualidad la transmisión de gran volumen de datos entre dos puntos vía radio

Ecosystem services, sustainable rural development and protected áreas

Enhancing social and economic development while preserving nature is one of the major challenges for humankind in the current century. The Millennium Ecosystem Assessment showed an alarming degradation of ecosystems and exacerbated poverty for many groups of people across the world due to unprecedented changes in ecosystems caused by human activities in the 20th century. Sustainable Rural Development is key to maintaining active local communities in rural and semi-natural areas, avoiding depopulation, and preserving high-ecological-value sites, including protected areas. Establishing protected areas is the most common strategy to preserve biodiversity around the world with the advantage of promoting the supply of ecosystem services. However, depending how it affects economic opportunities and the access to natural resources, it can either attract or repel human settlements. The convergence of development and conservation requires decision-making processes capable of aligning the needs and expectations of rural communities and the goals of biodiversity conservation. The articles compiled in this Special Issue (nine research papers and two review papers) make important contributions to this challenge from different approaches, disciplines and regions in the world.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Ecosystem services, sustainable rural development and protected areas

Enhancing social and economic development while preserving nature is one of the most significant challenges for humankind in the current century. The Millennium Ecosystem Assessment showed an alarming degradation of ecosystems across the world due to unprecedented changes in land use and ecosystem management driven by human societies in the 20th century [1]. At the same time, poverty and extreme poverty persist in many regions of the world, especially in rural areas, despite programs focused on ecosystems or development and reduction of poverty [2]. Problems related to both ecosystem condition and poverty may be aggravated in the near future if ecosystem destruction and degradation are not reverted. The 2019 Intergovernmental Science-Policy Platform on Biodiversity and Ecosystem Services (IPBES) report [3] highlights the deterioration of ecosystems and the reduction in the supply of ecosystem services worldwide due to increasing pressures and drivers of change in the last 50 years, which have rendered conservation (Aichi Biodiversity Targets) and sustainability (2030 UN Sustainable Development Goals) objectives impossible to achieve unless transformative changes take place in society at both local and global scales.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Copper microlocalisation and changes in leaf morphology, chloroplast ultrastructure and antioxidative response in white lupin and soybean grown in copper excess

The final publication is available at Springer via http://dx.doi.org/10.1007/s10265-013-0583-1The microlocalisation of Cu was examined in the leaves of white lupin and soybean grown hydroponically in the presence of 1.6 (control) or 192 μM (excess) Cu, along with its effect on leaf morphology, (ultra)structure and the antioxidative response. The 192 μM dose led to a reduction in the total leaf area and leaf thickness in both species, although more strongly so in white lupin. In the latter species it was also associated with smaller spongy parenchyma cells, and smaller spaces between them, while in the soybean it more strongly reduced the size of the palisade parenchyma and epidermal cells. Energy-dispersive X-ray microanalysis showed that under Cu excess the metal was mainly localised inside the spongy parenchyma cells of the white lupin leaves, and in the lower epidermis cell walls in those of the soybean. Cu excess also promoted ultrastructural chloroplast alterations, reducing the photosynthetic capacity index and the green area of the leaves, especially in the soybean. Despite this, soybean appeared to be more tolerant to Cu excess than white lupin, because soybean displayed (1) lower accumulation of Cu in the leaves, (2) enhanced microlocalisation of Cu in the cell walls and (3) greater levels of induced total -SH content and superoxide dismutase and catalase activities that are expected for better antioxidative responsesFunding for this study was provided by the Spanish MCyT (project CTM 2010-21922-C02-02/TECNO), the Autonomous Community of Madrid (project S2009/AMB-1478) and the Junta de Comunidades de Castilla-La Mancha (project POII10-0211-5015