Larger crises, slower recoveries: the asymmetric effects of financial frictions

It is well known that movements in lending rates are asymmetric; they rise quickly and sharply, but fall slowly and gradually. Not known is the fact that the asymmetry is stronger the less developed a country's financial system is. This new fact is here documented and explained in a model with an endogenous flow of information about economic conditions. The stronger asymmetry in less developed countries stems from their greater financial system frictions, such as monitoring and bankruptcy costs, which first magnify jumps of lending rates and then delay their recoveries by restricting the generation of information after the crisis. A quantitative exploration of the model shows the data are consistent with this explanation.Financial crises ; Developing countries

Fragility of reputation and clustering of risk-taking

Concerns about constructing and maintaining good reputations are known to reduce borrowers' excessive risk-taking. However, I find that the self-discipline induced by these concerns is fragile, and can break down without obvious changes in economic fundamentals. Furthermore, in the aggregate, breakdowns are clustered among borrowers with intermediate and good reputations, which can exacerbate an economy's weakness and contribute to a broad economic crisis. These results come from an aggregate dynamic global game analysis of reputation formation in credit markets. The selection of a unique equilibrium is accomplished by assuming that borrowers have incomplete information about economic fundamentals.Risk

Validación del coeficiente de fricción dinámica mediante tres procedimientos para materiales de uso común en ingeniería

El contacto entre dos piezas origina la fricción entre estas, la fricción es en general no deseada, ya que produce desgaste, calentamiento de las piezas y pérdida de energía, debido a que la fricción es la resistencia al movimiento. El valor de la fuerza de fricción depende del valor máximo de la fuerza normal entre superficies en contacto así como la posibilidad de acuñamiento – que las hacen útiles en muchos mecanismos, por ejemplo transmisiones por correa, trasmisiones por ruedas de fricción, embragues, frenos, mecanismos de escape, sistemas de seguridad, fusibles mecánicos, etc. Este trabajo de grado presenta un enfoque experimental que se fundamenta en la creación de una base de datos del coeficiente de fricción entre algunos de los metales más utilizados; se determinará el coeficiente de fricción entre las combinaciones de tres metales (acero, aluminio, y bronce) por ser estos los de más común uso en la industria

Mejoramiento de los indicadores de JCI (Índice de Cambio de Referencia) para las máquinas A-0 y A-7, haciendo uso de la metodología Lean Six Sigma, en la empresa Cristar S.A.S del municipio de Buga Valle del Cauca

El presente trabajo se desarrolló con la colaboración de la Empresa CRISTAR SAS ubicada en el Municipio de Buga, Departamento del Valle del Cauca; se realiza con los lineamientos estipulados por la Universidad Tecnológica de Pereira, para acceder al título de Profesional en Ingeniería Mecánica, formación brindada en la Facultad de Ingeniería. Se consigna información relacionada con el análisis realizado a un indicador de eficiencia denominado JCI en dos máquinas (A0 y A7) de la Empresa CRISTAR SAS. Para ello, fue necesaria la identificación de las causas posibles que pudieran afectar estos índices, mediante un seguimiento y análisis detallado de varios aspectos que pueden incidir a lo largo del proceso. El contenido permite establecer con caridad el problema de investigación, así mismo la justificación y en general en su contenido muestra toda la estructura del proyecto con sus objetivos y los diferentes marcos propios de este trabajo

If the Unites States sneezes, does the world need paracetamol?

There is an old saying that states that “If the United States sneezes, the rest of the world catches a cold”. Against this background, it is argued that some countries, especifically China, can “decouple” from the US economy and sustain strong growth in the face of a US slowdown. In this paper we analyze the extent to which the US economy affects international business fluctuations across countries. A multivariate nonlinear LSTAR model is estimated for the GDP cyclical component of China, France, Germany, the UK and the USA. This nonlinear framework allows the business cycles asymmetries to be captured properly in order to identify the synchronization behavior across countries. Our results suggest that there is a relevant influence from the US cycle, since it acts as a source of international business cycle synchronization. However, spillovers from US cycle fluctuations to China are rather modest.Business Cycle, nonlinearities, synchronization, decoupling

THE EFFECT OF THE EMU ON SHORT AND LONG-RUN STOCK MARKET DYNAMICS: NEW EVIDENCE ON FINANCIAL INTEGRATION

This paper deals with the time evolution of stock market integration around the introductionof the euro. In particular we test whether the degree of integration between the main eurozonecountries increased after European monetary union. The contribution of the paper to the extantliterature is twofold: a) first, we take into account the potential long-run equilibrium relationshipbetween stock indices allowing for structural changes in the cointegration space that might capturethe effect of the introduction of the euro, and b) we formally test the existence of greater financialintegration after European monetary union across the main member countries and between thesemembers and the UK. Empirical evidence reveal the existence of long-run equilibrium relationshipsbetween European stock markets even before the introduction of the euro. Our empirical findingssuggest that financial integration is not the direct consequence of the removal of exchange rate riskdue to currency unification. Rather, it arises as a result of macroeconomic convergence. This aspectis corroborated by the nature of the principal component structure of estimated conditionalcorrelations. Este trabajo analiza la evolución del grado de integración de los mercados bursátileseuropeos en torno a la introducción del euro. En particular se contrasta si el grado de integraciónentre los principales miembros de la Unión Europea y Monetaria se ha incrementado a partir de laintroducción del euro. La contribución del trabajo es doble: a) por un lado se tiene en cuenta laposible existencia de relaciones de cointegración entre los índices bursátiles, permitiendo laexistencia de cambios estructurales en el espacio de cointegración y b) se proporciona un contrasteformal para la hipótesis nula de mayor grado de integración después de la introducción de la monedacomún. La evidencia empírica revela la existencia de relaciones de equilibrio a largo plazo entre losmercados, incluso antes de la introducción del euro. Los resultados sugieren que la integraciónfinanciera no es el resultado de la adopción de la moneda común sino que es un proceso dinámicoque se ha visto fortalecido por la unificación de la moneda. Este aspecto es corroborado por lanaturaleza de la estructura de componentes principales que se obtiene a partir de la medida deintegración considerada.cointegración, mercados financieros, Unión Europea y Monetaria, integración financiera dinámica cointegration, dynamic financial integration, stock markets, European Monetary Union.

New Evidence on the Role of Regional Clusters and Convergence in China (1952-2008)

A new panel method is applied to the case of Chinese provinces to analyze the existence of club convergence in terms of per capita income, labor productivity, capital intensity, and total factor productivity from 1952 to 2008. The advantage of this approach is that it takes into account the heterogeneity of Chinese regions in a nonlinear time-varying framework, where more attention is paid to the spatial dimension. This time-varying approach outperforms other methods used in the relevant literature for an economy in transition, such as China, that has undergone a significant transformation over the period under consideration. Our results indicate that Chinese regions have converged into clubs. However, it is observed that Heilongjiang is diverging in terms of labor productivity and capital intensity, while Liaoning and Guizhou display similar patterns in terms of labor productivity, and Shanxi and Hebei in terms of capital intensity. These results indicate that specific economic packages need to be implemented in the clusters that were identified, with special attention to those regions that show a divergence behavior, in order to guarantee the sustainability and equality of regional growth.Endogenous Unit Root Test, Club Convergence, Chinese regions

Evaluación de la generación de biogas en rellenos sanitarios en Colombia en el marco del protocolo de Kyoto

Los rellenos sanitarios son el resultado de la acumulación de desechos o residuos generados por las actividades de los seres humanos, los rellenos constituyen la segunda fuente más importante generadora de Gases de Efecto Invernadero, los cuales surgen como resultado del proceso de descomposición biológica de residuos sólidos de origen orgánico. Al conjunto de estos gases se le conoce con el nombre de biogás. Estos lugares de depósito de residuos se han convertido en un problema para países desarrollados y una alternativas de desarrollo para países subdesarrollados; que están convirtiendo esta amenaza en una oportunidad de aprovechamiento energético usándolo como una producción de energía alternativa no convencional, por medio de la transformación de los GEI allí generados, el desarrollo de estos proyectos se dieron a conocer como proyectos MDL, los cuales traen consigo cantidad de beneficios económicos, tecnológicos, sociales, innovadores y principalmente ambientales, gracias a la transformación de uno de los GEI más dañinos para la atmosfera, a través del cambio del CH4 a CO2 desprendiendo como resultado de este proceso energía. Aunque este proceso y adecuación no es fácil y muy costoso, para hacer una inversión confiable se dispone de diferentes métodos para estimar que cantidad de biogás que se produce en cualquier relleno, en que composición y por cuánto tiempo según las diferentes condiciones de la región, dándonos una herramienta importante para estimar el potencial energético y económico, permitiéndonos visionar a futuro y proyectar así cual puede ser la viabilidad que cada proyecto estudiado tiene. En este documento realizamos el estudio de un relleno en particular y también se muestran algunos de los proyectos más exitosos y otros potencialmente exitoso en Colombia, como lo es relleno sanitario LA GLORITA, se encuentra el estudio y desarrollo de uno de los métodos para la estimación de biogás, con un análisis de viabilidad según los resultados obtenidos con el método escogido, también se destacan los beneficios y la importancia que tiene ambiental y socialmente y, en general el aporte significativo que entrega para el país el desarrollo de un proyecto de esta categoría, además de ser un ejemplo a seguir por los otros municipio y departamentos de nuestro país y como también a nivel internacional. Y como valor agregado se muestran algunas bases y requisitos que deben de cumplir estos proyectos MDL, cuales son los componentes más importantes que debe tener estos proyectos y quien puede brindar asesoría, las instituciones encargadas de evaluar, opinar y generar cambios para que sean proyectos sostenibles