A multivariate analysis of rational and behavioral factors that may explain the existence of discounts (premiums) of closed-end investment funds

Using multivariate analysis and based on a theoretical framework that we call hybrid theory (which considers rational and behavioral explanations for the close-end investment funds discounts/premiums), we intend to test the validity of certain factors such as agency costs, dividend policy and liquidity (so-called rational factors), combined with investor sentiment and limits to arbitrage (behavioral factors) to explain the structure of closed-end funds discounts (premiums) in the US market. Note that, as far as we know, few empirical papers have tested the validity of this approach. Based on a sample of 346 US closed-end funds, we present evidence that dividend policy (dividend yield), the portfolio composition (restricted assets) and turnover ratio, as well as the investor sentiment and replication costs (as arbitrage limits) are statistically significant variables by the multivariate regression analysis undertaken, which seems to support empirically the hybrid hypothesis. This paper also intends, by stepwise discriminant analysis, to identify which of these explanatory factors of closed-end funds discounts (premiums) contribute most to discriminate between bond and equity funds. Results indicate that the dividend yield, management fee and replication costs (limits to arbitrage) are the main contributors to the discriminant function, with about 92% of the funds properly classified

The Comparison of Efficiency and Performance of Portuguese and Ukrainian Enterprises

This article intends to analyze the performance and the efficiency of companies and to identify the key factors that may explain it. It was selected a sample with 15 enterprises: 7 Portuguese and 8 Ukrainian ones, belonging to several industries. Financial and non-financial data was collected for 6 years, during the period of 2009 to 2014. Research questions that guided this work were: Are the enterprises efficient/profitable? What factors influence enterprises’ efficiency/performance? Is there any difference between Ukrainian and Portuguese enterprises’ efficiency/performance, which factors have more influence? Which industrial sector is represented by more efficient/profitable enterprises? The main results showed that in average enterprises were efficient with low level of profitability. According to gained results several indicators were highlighted so that companies would pay more attention to them

Implementação de programas de formação conjunto entre Instituições de Ensino Superior, Nacionais e Estrangeiras : estudo de caso do IPB

Com o presente trabalho pretende-se relatar as experiências de ‘sucesso’ desencadeadas e implementadas pelo IPB ao nível de estabelecimento de parcerias com outras Instituições de Ensino Superior (IES) para a atribuição de graus académicos conjuntos e criação de planos curriculares de 1.º e 2.º ciclos de estudos, bem como aduzir algumas dificuldades encontradas na fase de implementação desses programas de formação e discutir a possibilidade de desenvolvimento e implementação de novas parcerias com IES de Países de Língua Portuguesa e o IPB

As cooperativas como meio de incentivo ao empreendedorismo social

A Economia Social encontra hoje um ambiente propício ao seu desenvolvimento, as crises económicas associadas aos emergentes problemas sociais conduziram a uma consciencialização da importância do seu papel que associado ao empreendedorismo social e às empresas sociais se apresentam como soluções aos problemas atualmente patentes na sociedade. A relação e dinâmica entre Economia Social, Empreendedorismo Social e as Empresas Sociais do tipo Cooperativa, oferecem uma solução social a uma sociedade e mercado fragilizado. Neste ambiente não é aconselhável as instituições de ensino ficarem alheias a esta realidade que as envolve, pelo que devem preparar os seus alunos para um mercado de trabalho em constante mutação. Assim o ensino deve assumir-se como um mecanismo eficaz de consciencialização do potencial das respostas de cariz social, traçando as metodologias necessárias para o conseguir realizar. Revelando-se imprescindível a adequação das pedagogias, primordialmente no ensino superior, para melhor preparar os indivíduos facilitando a sua integração no mercado do trabalho e permitindo a criação de novas soluções sociais para os seus problemas. As Cooperativas, movimento secular pela mudança e melhoria do paradigma social, afiguram-se meio fulcral de incentivo ao Empreendedorismo Social, como resposta organizacional e como potenciadora do Empreendedorismo Social. Justificando-se a sua introdução nas unidades curriculares do ensino superior, bem como nas suas metodologias, devendo o seu ensino ser marcadamente prático e adequado às suas especificidades, integrando-se a par da Economia, da gestão e do empreendedorismo tradicional. Impõe-se neste enquadramento global atual uma afirmação do ensino da Economia Social, do Empreendedorismo Social e do Cooperativismo, para tal é fundamental a democratização do ensino, que deve possibilitar aos alunos a liberdade de escolherem um caminho social para o seu futuro.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

Strategies that help interaction between primary health care and public hospitals: a reflection of the portuguese health system.

This work intends to evaluate the strategies that facilitate an interaction between Primary Health Care (PHC) and Public Hospitals (PH) in Portugal to maximize health benefits while rationalizing resources, taking into account that health units aim to achieve service efficiency and user satisfaction while reducing costs. The development of Communication and Information Technologies (CIT) for health sector is one of the fundamental strategies for the articulation of PHC and PH, providing excellent resources to improve the national health system (NHS)1. They can be decisive in obtaining direct health gains for the individual, family and community and, indirectly, gains for the economy of a country (economic and social development). Currently, there is an electronic form ISHU2 in PHC and the IHI3 in PH, which enables the interaction of administrative information and the ALERT ® (which makes the clinical referral of users of PHC for PH). CIT in the Portuguese health system could create a Personal Health Records, with the possibility of going by adding relevant information about their health (Electronic Health Records), to centralize all clinical information (e.g.: medical history, medications, test results, allergies) available on a network (important for an adequate diagnosis and treatment), avoiding the repetition of such tests and unnecessary duplication of information, with guarantied secure access. Moreover, the data entered by users may be used (while respecting the ethical principles of confidentiality and total security) for epidemiological research (e.g., knowing the incidence of a type of pathology(s) in a given region), and also for the management of health institutions (e.g., measuring the productivity of a Hospital and to produce quality indicators), integrated in the Portuguese NHS. Finally, institutions should increasingly work in networks, be more flexible and adaptable to changes, with the management being responsible for triggering the organizational changes that can bring this about. In short, the articulation of PHC and PH could be improved by efficient information networks. Nevertheless, an efficient health care system also depends on well-structured systems that provide products and services when and where needed, control costs and performance and identify areas for improvement. So, further research on this is needed to better evaluate this strategy

Políticas de desenvolvimento regional para o setor do turismo na Região Norte de Portugal

O Turismo tem sido encarado como um setor relevante para a Região Norte de Portugal. Dado o seu diferenciado potencial turístico têm-se fomentado políticas governamentais e estímulos para o setor privado, de modo que este canalize os seus conhecimentos e recursos financeiros para o setor turístico. Assim, no presente trabalho pretende-se fazer um levantamento das principais políticas económicas para o desenvolvimento sustentado do turismo da Região Norte de Portugal, enquadrado no Plano Estratégico Nacional do Turismo. Pelos resultados obtidos, a aposta turística da Região Norte passou pela oferta de 8 produtos turísticos prioritários e diferenciadores por quatro sub-regiões turísticas; um volume de investimento (público e privado) aprovado ao longo do período 2007-2012 de 496 milhões de euros, dos quais 228,4 (46%) na região turística do Porto; as entidades públicas investiram 144,59 milhões de euros em infraestruturas, qualificação de recursos humanos e promoção e divulgação nacional e internacional da região

Modelling tourism revenue for the North Region of Portugal

In the last 50 years, the sector of the Tourism in Portugal has had an extraordinary economic importance to the level of financial revenue (contribution for the balance of payments and equilibrium) and by the creation of employment and sustained development of tourist regions. Due to the importance reached by the sector of the Tourism in Portugal, the goal of this work is the analysis of the tourism revenues for the North Region of Portugal, in the period of 2006 to 2011. The tourism revenues allow measuring the performance of the sector and the economic impact of several policies for the Tourism. It follows that the first differences of logarithm model is the econometric model that explains better the tourism revenue in the North Region. The estimated model allows saying that the total tourism revenue are influenced by variations occurred in the number of national and foreigners tourists, in the available income of the national and foreigners tourists and still in the typology of the hotel establishment. In spite of the high increase of the foreign tourists in the North Region and hotel investment, the main contribution for the tourism revenue was the national tourists (internal market)

El cuadro de mando integral en el control de desempeño estratégico de una PYME

El contexto macroeconómico cada vez más agresivo, exigente e inestable determina la necesidad de recopilar los esfuerzos y conocimientos que permitan a las PYMES ser más competitivas. La supervivencia de muchas empresas, especialmente las PYMES, dependerá de su desempeño, competitividad, y si tienen o no una visión estratégica del futuro. De éste modo, en el sentido de ayudar a una PYME, del sector de la distribución de productos farmacéuticos, analizar su desempeño competitivo en el mercado dónde actúa, se pretendió crear un modelo de monitorización del desempeño estratégico basado en el modelo del Cuadro de Mando Integral. El desarrollo del modelo surgió de la definición de la posición competitiva de la empresa objeto de estudio. Los resultados obtenidos permitieron llegar a dos conclusiones, la primera verificar el posicionamiento competitivo de la empresa y la definición de una estrategia de mediano y largo plazo basada en la diversificación de la cartera de negocios y la internacionalización de la actividad empresarial, para garantizar el valor económico y la sostenibilidad. La segunda conclusión se refiere a la adecuación del modelo propuesto (Cuadro de Mando Integral) y su alineación con los objetivos y las orientaciones estratégicas de la empresa objeto de estudio

Impacto no turismo da região demarcada do Alto Douro vinhateiro, após a classificação de Património Mundial da Humanidade pela Unesco

Com o presente trabalho pretendeu-se analisar o impacto no turismo, após a atribuição de classificação de Património Mundial da Humanidade, por parte da UNESCO, à região Demarcada do Alto Douro Vinhateiro (ADV). O estudo recaiu sobre o cálculo de alguns indicadores da atividade turística, para o período de 1995-2009. Os resultados obtidos revelaram que se registaram aumentos pouco significativos. Assinalar a variação acentuada entre 1998 e 2000 que poderá estar associada ao evento da EXPO98 e à forte divulgação que o país sofreu nesse evento; na oferta, entre 1999 a 2003, poderá estar relacionado com a classificação da região pela UNESCO; na procura, o índice de preferência mostrou que o ADV ainda não é o destino preferido pelos turistas. A partir de 2005 os indicadores sofrem uma variação positiva mais significativa, resultado provável de um trabalho de maior divulgação desenvolvido pelas entidades locais e pelo próprio Turismo de Portugal

O balanced scorecard como instrumento de monitorização do desempenho estratégico de uma PME

Num contexto macroeconómico cada vez mais agressivo, exigente e instável, a sobrevivência de muitas empresas, especialmente as PME, dependerá do seu desempenho, competitividade e se têm ou não uma visão estratégica do futuro. Deste modo, no sentido de ajudar uma PME, do setor da distribuição de produtos farmacêuticos, a monitorizar o seu desempenho competitivo no mercado onde atua, pretendeu-se desenvolver um modelo de desempenho estratégico baseado no modelo do Balanced Scorecard (BSC). Os resultados obtidos permitiram chegar a duas conclusões: (i) aferir o posicionamento competitivo da empresa e a definição de uma estratégia de médio/longo prazo baseada na diversificação da carteira de negócios e na internacionalização da atividade empresarial, para garantir o valor económico e a sustentabilidade; (ii) adequação do modelo de BSC proposto e seu alinhamento com os objetivos e as orientações estratégicas da empresa objeto de estudo.info:eu-repo/semantics/publishedVersio