Mercado de capitais: racionalidade versus emoção

A flutuação dos preços de mercado dos ativos tem sido objeto de um embate entre duas correntes diferentes de pensamento: de um lado estão os que defendem que os preços se formam aleatoriamente com base em informações novas e que os investidores tomam decisões racionais, dentro dos pressupostos da Teoria de Eficiência de Mercado. De outro lado, há os que consideram que a realidade é muito mais complexa e que ninguém é capaz de levar em conta todas as variáveis na hora de investir e que parte dessa decisão tem também um componente humano ou emocional. Estes últimos são os defensores das teorias ligadas às finanças comportamentais. Este trabalho destaca as principais características de mercados eficientes e apresenta anomalias amplamente discutidas entre os pesquisadores para refutar a eficiência de mercado.The price fluctuation of assets negotiated in capital and financial markets has been the subject of a theoretical dispute between different methodological streams: some researchers understand that prices are determined at random, based on new information, and that investors decide rationally, according to the principles of efficient market theory. On the other hand, other researchers consider that reality is far more complex, so that no one is able to envisage all variables when investing, and that emotional factors play an important role in investors' decision. The latter support the behavioral finance theory. This article points out the main characteristics of efficient markets and presents some anomalies that are widely discussed among researchers to refute market efficiency

Kmv model use for credit risk analysis

This article analyzed the theoretical foundations of a method for calculation of credit risk, the KMV Model. Evaluation of credit risk is used to measure probability of default when a company no longer has the ability or willingness to meet a contractual commitment. This Model highlights the contribution of information on asset prices available in the market, to measure this probability. The company is evaluated as an option represented by the assets at market value, which may be delivered to creditors whenever market value of the debt exceeds the expectations of cash generation. The concept, calculation and relation with an efficient market were presented. KMV model results were interpreted based upon an estimate of the probability of insolvency and the relation between the point of default and the company position in relation to that reference.El presente artículo aborda y analiza los fundamentos teóricos de una de las metodologías de cálculo de riesgo de crédito, Modelo KMV. La evaluación del riesgo de crédito es una herramienta utilizada por las áreas de gestión para medir la probabilidad de default de empresas, que aparece cuando el tomador no posee capacidad o voluntad para cumplir el contrato asumido. El Modelo KMV destaca la relevante contribución de las informaciones disponibles en el mercado sobre los precios de los activos para determinar la probabilidad de default. La empresa es evaluada como una opción representada por susactivos a valor de mercado, los que podrán entregarse a los creedores siempre que el valor de mercado de sus deudas superar el valor de sus expectativas de generar caja. El objetivo de este artículo es presentar el concepto, el cálculo, la relación con mercado eficiente y la interpretación de los resultados del Modelo KMV, a partir de la estimativa de la probabilidad de insolvencia y de la cartografía entre el punto de default y cuanto distante la empresa se presenta de este referencial.O presente artigo aborda e analisa os fundamentos teóricos de uma das metodologias de cálculo do risco de crédito, o Modelo KMV. A avaliação do risco de crédito é uma ferramenta utilizada pelas áreas de gerenciamento para medir a probabilidade de default de empresas, que surge quando o tomador não possui capacidade ou vontade de cumprir o contrato assumido. O Modelo KMV destaca a relevante contribuição das informações disponíveis no mercado sobre os preços dos ativos para determinar a probabilidade de default. A empresa é avaliada como uma opção representada pelos seus ativos a valor de mercado, os quais poderão ser entregues aos credores sempre que o valor de mercado de suas dívidas superar o valor de suas expectativas de geração de caixa. O objetivo deste artigo é apresentar o conceito, o cálculo, a relação com o mercado eficiente e a interpretação dos resultados do Modelo KMV, a partir da estimativa da probabilidade de insolvência e do mapeamento do campo entre o ponto de default e a distância da empresa em relação a esse referencial

Estudo comparativo, fisiológico, antropométrico e motor entre futebolistas de diferente nível competitivo e velocistas, meio-fundistas e fundistas de atletismo

Dissertação de Doutoramento em Ciência do Desporto, área de especialização em Biologia do Desporto, apresentada à Faculdade de Ciências do Desporto e de Educação Física da Universidade do Port

Alteraciones fisiológicas y de capacidad de salto inducidas por un dramático aumento de volumen de carrera. Un estudio de caso

This study aimed to verify how a severe increase in running volume induced new alterations in several physiological and performance indicators, in previously well-trained subjects in endurance running. Three subjects running 10-12 km.day-1, increased running volume to 35.8 ± 6.2 km . day-1. The following parameters were assessed: VO2max, Running Economy, Ventilatory Threshold (VT), Squat Jump (SJ), Counter Movement Jump (CMJ), 15” Repeated Jump (15” RJ), and Body mass. Absolute VO2max didn’t change (4.6 ± 0.17 to 4.6 ± 0.2 L . min-1). Relative VO2max improved clearly (61.7 ± 2.5 to 66.7 ± 2.4 ml . kg-1 . min-1). Oxygen consumption at 16 km . h-1 showed a slight decrease (42.8 ± 3.3 to 41.5 ± 2.5 ml . kg-1 . min-1) decreasing markedly when related to VO2max (69.4 ± 4.6 to 62.2 ± 3.1%). Energetic cost at VT increased differently among subjects (53.5 ± 4.6 to 56.5 ± 3.8 ml . kg-1 . min-1); when related to VO2max VT decrease in two subjects. The velocity attained at VT remained the same (18 km.h-1). Body mass was sharply reduced (72.6 ± 6.4 kg to 69.2 ± 5.5 kg). Jump performance decreased 7.7% for SJ (33.8 ± 2.8 to 31.3 ± 2.9 cm), 10.4% for CMJ (35.6 ± 2.4 to 31.9 ± 0.9 cm), and 17.7% for 15” RJ (25.6 ± 1.4 for 21.1 ± 2.5 W. kg-1). The dramatic increasing in running volume induced new physiological and motor alterations in well trained subjectsEstudio de las alteraciones fisiológicas y de rendimiento en sujetos aeróbicamente entrenados después de un dramático aumento en el volumen de carrera. Tres sujetos entrenando 10-12 km · día-1, aumentaran el volumen de carrera para 35,8 ± 6,2 km · día-1. Fueran avaluados los siguientes parámetros: VO2max, economía de carrera, umbral ventilatorio (VT), peso corporal, salto sin contra- movimiento (SJ), salto en contra-movimiento (CMJ) y teste de 15” de saltos repetidos (15”RJ). VO2max absoluto no cambió (4,6 ± 0,17 a 4.6 ± 0,2 L · min-1). VO2max relativo mejoró (61,7 ± 2,5 a 66,7 ± 2.4 ml · kg-1 · min-1) así como la economía de carrera relacionada al VO2max (69,4 ± 4,6 a 62,2 ± 3,1%). El coste energético en el VT aumentó de forma diferente entre los sujetos (53,5 ± 4,6 a 56,5 ± 3,8 ml · kg-1· min-1); cuando se relativizó con el VO2max, el VT disminuyó en dos sujetos. La velocidad conseguida al umbral ventilatorio no cambió (18 km · h-1). El peso corporal se redujo acentuadamente (72,6 ± 6,4 kg a 69,2 ± 5,5 kg). El rendimiento de salto disminuyó 7,7% en el SJ (33,8 ± 2,8 a 31,3 ± 2,9 cm), 10,4% en el CMJ (35,6 ± 2,4 a 31,9 ± 0,9 cm), y 17,7% en el 15” RJ (25,6 ± 1,4 a 21,1 ± 2,5 W · kg-1). El dramático aumento del volumen de carrera indució nuevas alteraciones fisiológicas y motoras en sujetos bien entrenadosActividad Física y Deport

A comparative study of physiological, anthropometric, and motor characteristics of soccer players of different competitive levels

O presente estudo pretendeu fazer a caracterização comparativa entre equipes de futebol competindo nas quatro divisões dos campeonatos nacionais de Portugal. A amostra selecionada aleatoriamente consistiu em 89 jogadores, de quatro equipes que foram também estudadas em função da especialização funcional. A partir de um teste em esteira rolante foram analisados vários parâmetros fisiológicos (V02max> limiar anaeróbio, economia de corrida), antropométricos (composição corporal, somatótipo) e motores (“squat jump, “counter mouvement jump”). Os resultados evidenciam a similitude das equipes das diferentes divisões, com alguns indicadores a discriminarem positivamente, embora de forma ligeira, a equipe de escalão competitivo inferior. O estudo da composição corporal não permite verificar diferenças com significado estatístico (p < 0,05) quanto à % de gordura corporal quer entre equipes quer entre jogadores em função da especialização de funções. A análise dos jogadores, em função da especialização funcional, permite verificar que os médios e laterais apresentam um perfil aeróbio superior enquanto os centrais e avançados apresentam superiores índices de força explosiva dos membros inferiores. As conclusões mais salientes deste estudo são: a) a dificuldade de discriminação de níveis de “performance” no futebol a partir dos indicadores consagrados neste estudo; b) que a emergência de indicadores com força discriminativa é circunstancial e não possibilita assacar qualquer nexo diferenciador acerca do nível competitivo das várias equipes; c) que a nível da análise dos jogadores em função da especialização funcional os resultados corroboram grande parte dos estudos específicos com outras populações; d) que os indicadores analisados neste estudo somente sofrem ligeiras variações durante o período de repouso entre épocasThe aim of this study was to compare the main characteristics of soccer players among athletes of the four national Portuguese divisions. Eighty-nine players of four teams were used as a overall sample. The players were analysed according to the specific positions in the field. The physiological tests used were: V02max» anaerobic threshold and run economy (all of these tests were performed on treadmill). The anthropometric measures included body composition and somatotype. The squat jump test and the counter movement test were also used as a motor evaluation. The main results show similar characteristics in the four teams in spite of the different competitive levels. A slight non-significant difference was found in the team of lowest level according to some physical parameters. The body fat was not significantly different among the different teams. Concerning aerobic power, the mid-fielders and the lateral players showed the higher values. The defenders and the strikers showed a higher mechanical power in the legs. The main conclusions are: a) the indicators used in this study were unable to discriminate the players according to competitive level; b) the four teams were similar in terms of strength. The differences among players were randomised; c) the analysis according to the specific positions in the field are in accordance with the literature; d) the parameters analysed in this study only suffer slight variations between competitive season

The tree-shrub vegetation in rocky outcrop cerrado areas in Goiás State, Brazil

We describe the floristic composition of the tree-shrub vegetation in 10 areas of rocky outcrop cerrado in Goiás State, Brazil. Ten 20 × 50 m plots (totaling 1 ha) were established and all of the individuals with diameters at 30 cm above soil level (DB30) ≥ 5 cm were included in the sampling. Comparative analyses of the flora were realized using similarity indices (Sørensen and Czekanowski), classification analysis (TWINSPAN), and the Mantel test. A total of 13,041 tree-shrub individuals were sampled, distributed among 219 species, 129 genera and 55 families. Fabaceae was the most well-represented family, followed by Myrtaceae, Melastomataceae, Vochysiaceae, Malphigiaceae, and Rubiaceae. Fully 42.3% of the comparisons evaluated by the Sørensen index were > 0.50, while all the values were < 0.50 for the Czekanowski index, with the exception of Jaraguá and Mara Rosa areas. The TWINSPAN classification generated four divisions and, in general, only the differences in the size of the population were responsible for the groupings. The Mantel test indicated that there was no relationship between floristic similarity and the distances between the areas (r = 0.32, P = 0.05). It therefore appears that the areas of rocky outcrop cerrado in Goiás State are relatively floristically homogeneous and that they are principally distinguished by the differences in the sizes of the populations of their dominant species, and the presence of exclusive species in certain areas

Leisure time physical activity, nutrition and body composition

Practicing regular physical exercise has demonstrated an increased public acceptance and its beneficial effect has acquired an increasing social importance. The present study sought to investigate the relationship between leisure time physical activity, dietary patterns and body composition. The study assessed 105 adult males, with ages between 20 and 40 years engaged on leisure time physical activity. The primary sample was composed of 75 individuals practicing regular leisure time physical activity (cycling, gym and jogging). The sample was completed with 30 individuals (control group) whose physical activity reported to a unique session of casual physical activity, weekly or on weekends. Nutricional profile information was collected using a semiquantitative food frequency questionnaire, while body composition was determined through skinfold analysis: chest, abdominal and thigh. Information regarding leisure time physical activity was collected through a questionnaire. The study revealed that: a) independently of the type of leisure time physical activity made, subjects that performed leisure physical activity on a regular basis, exhibited better dietary quality and lower energy intake; b) subjects that have higher energy intakes and lower levels of leisure time physical activity revealed higher percentages of fat mass indexes. In conclusion, it seems that regular and systematic physical exercise induces better nutritional behaviours, leading to a healthier body composition profile, reflected on lower indexes of fat mass.A prática regular de exercício físico tem tido uma aceitação pública crescente e os efeitos benéficos da atividade física têm adquirido uma crescente importância social. O presente estudo pretendeu estabelecer as ligações entre a atividade física de lazer, perfil nutricional e composição corporal. O estudo envolveu uma amostra de 105 indivíduos do sexo masculino, com idades compreendidas entre os 20 e os 40 anos. A amostra foi composta por 75 indivíduos praticantes regulares de atividade física de lazer (ciclismo, academia, e marcha/corrida). Como grupo de controle foram selecionados 30 sujeitos cuja única atividade física/desportiva efetuada se reportasse a uma única sessão semanal. Para avaliar o perfil nutricional foi aplicado um inquérito semi-quantitativo de freqüência alimentar. A informação relativa à atividade física de lazer foi obtida através de um questionário. A avaliação da composição corporal foi determinada através da medição de três pregas de adiposidade subcutânea: peitoral, abdominal e crural. Face aos resultados apresentados podemos concluir que: a) independentemente do tipo de atividade física realizada, os sujeitos que realizam atividade físicas de lazer de forma regular, apresentam melhor qualidade dietética e menor consumo energético; b) os sujeitos que têm um consumo energético superior e menores índices de prática de atividade física de lazer evidenciam maiores índices de massa gorda. Parece assim que a prática regular e sistemática de uma atividade física ou desportiva induz comportamentos nutricionais mais corretos; dessa conjugação resulta um perfil de composição corporal mais saudável o que se reflete numa menor proporção de massa gorda

A Systematic Literature Review for Multimedia Learning Objects Applied to Stewart Platforms Using Software Engineering Methods

This article describes a systematic literature review (SLR), a methodology to be used in the survey of articles, monographs, dissertations and theses, in scientific databases, to provide a reference bibliography for the construction of multimedia learning objects applied to Stewart platforms, using Software Engineering methods. The bases existent in the literature between the years of 2009 and 2012 were analyzed. The methodology used was based on the adaptation of a revision protocol that suggests for a good SLR, to follow some steps, being: planning, primary reading, formulation of questions for checking if the work fits the subject and classification. The use of SLR assisted in the bibliographic survey process bringing successful results and relevant publications with high impact factors, thus making a solid basis for several works in the research fields

Sistemas de informação desenvolvidos no âmbito do Programa Aveiro Norte

O propósito deste artigo é o de demonstrar o relevo que os sistemas de informação têm em todo o processo de criação e desenvolvimento de uma nova oferta formativa potenciada pela Universidade de Aveiro no norte do distrito. Inicialmente, e com o intuito de desenvolver ferramentas para a gestão e administração do Programa Aveiro-Norte, criou-se o website do Programa Aveiro-Norte. A sua forte aderência por parte dos vários actores envolvidos na utilização do mesmo sistema, deu origem a novos inputs com vista ao aperfeiçoamento do mesmo, bem como novos sistemas que promovem uma maior interacção com o tecido empresarial da região. Apresentamos, de uma forma sucinta e clara, os vários sistemas em produção e desenvolvimento e como é que interagem no ‘Universo Aveiro-Norte’, dando origem a um portal informativo que promova todas as entidades envolvidas criando um fluxo de informação comum. De salientar, a plataforma Aveiro- Norte, o ABC – Arquivo Bibliográfico para a Produção Científica, o SIEEDV - Sistema de Informação Empresarial Entre o Douro e Vouga e OFEDV – Oferta Formativa de Entre o Douro e Vouga