Reunión de gobernadores del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial

En este momento, el problema crucial es hallar la forma de afianzar la trayectoria de expansión duradera de la economía mundial. Este será el tema principal de mis comentarios en el día de hoy.En primer lugar, me referiré a la situación de los países industriales: si no se logra afianzar la expansión económica en los países más importantes, los demás problemas que tiene ante sí la economía mundial se tornarán mucho más difíciles. Luego me referiré a la cuestión del endeudamiento: este problema sólo puede solucionarse con un crecimiento económico vigoroso, sólido y estable en los países endeudados con mercados internacionales de capital y comerciales abiertos. Por último, presentaré algunas reflexiones acerca de la forma de estabilizar y reforzar el sistema internacional monetario y de comercio, frente a las presiones que inciden en él

Reunión de gobernadores del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial

En esta sección se encuentra:- Discurso pronunciado por J. De Larosiére, Presidente del Directorio Ejecutivo y Director Gerente del Fondo Monetario Internacional, al presentar el trigésimo octavo Informe Anual del Directorio Ejecutivo a la Junta de Gobernadores del Fondo (páginas 7-13)- Discurso del sr. A. W. Clausen ante la Junta de Gobernadores del Banco Mundial y de la Corporación Financiera Internacional (páginas 13-22

Reunión de gobernadores del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial, en Washington

En esta sección encontrará las siguientes intervenciones:- Discurso del señor J. de Larosiere, presidente del Directorio Ejecutivo y director-gerente del Fondo Monetario Internacional (páginas 1292-1297) - Discurso del señor Robert S. McNamara, presidente del Grupo del Banco Mundial (páginas 1298-1317)

Reunión de gobernadores del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial, en Belgrado

En esta sección encontrará las intervenciones de:- Discurso del señor J. de Larosière, presidente del Directorio Ejecutivo y director-gerente del Fondo Monetario Internacional (1472-1479)- Discurso del señor Robert S. McNamara, presidente del grupo del Banco Mundial (páginas 1479-1500

Reunión de gobernadores del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial, en Washington.

En esta sección encontrará las siguientes intervenciones:- Discurso pronunciado por J. de Larosière, presidente del Directorio Ejecutivo y director gerente del Fondo Monetario Internacional (páginas 1269-1275)- Discurso del señor Robert S. McNamara, presidente del Grupo del Banco Mundial (páginas 1275-1295)- Discurso Pronunciado por el doctor Jaime García Parra, ministro de Hacienda y Crédito Público y gobernador del Banco por Colombia (1295-1297)

Debunking the myth of shareholder ownership of companies: Some implications for corporate governance and financial reporting

The shareholder primacy model is dominant in Anglo-Saxon corporate governance and financial reporting even though it is considered to be dysfunctional and a source of crisis. The possibilities of reforms are routinely stymied with the claims that shareholders are the owners of large corporations and management should promote their interests. This paper seeks to debunk such claims. It shows that a corporation is a distinct legal person and cannot be owned by its shareholders. It argues that shareholders in contemporary corporations are owners of ?fictitious? capital which is very distinct from ?real? capital. The systemic pressures require the holders of fictitious capital to constantly buy/sell shares in pursuit of short-term gains. The paper further shows that in a globalised economy, the shareholding duration in major UK companies has shrunk and shareholders are more dispersed than ever before. They are not in any position to control or direct corporations for the benefit of other stakeholders and society generally. The paper calls for abandonment of the shareholder model of governance and calls for empowerment of stakeholders with a long-term interest in the wellbeing of corporations

Transition has been an Overall Success and Enlargement is an Opportunity for Europe

The process of transition is an overall success. If we look at the way in which macroeconomic balances have been largely restored and consider inflation rates, budgetary discipline and monetary stability, it can be seen that the trend is very positive. With respect to structural elements, it can also be said that it has been a success. These results have been accompanied by a thoroughgoing redirection of trade flows from east to west. This is one of the most substantial changes in modern economic history. For these reasons, enlargement is an opportunity for Europe. It is important, not to compare per capita income, but to examine the state of structures and of the institutional and legal environment that provides a potential for sustainable growth. And financial stability and macro-economic discipline should be included in that environment. JEL classifications : F15, P20La transition a été globalement un succès et l’élargissement est une opportunité pour l’Europe Le processus de transition est une réussite globale. Si l’on regarde la manière dont les équilibres macroéconomiques ont été en grande partie restaurés et si l’on considère les taux d’inflation, la discipline budgétaire, la stabilité monétaire, on voit que la tendance est très positive. Quant aux éléments structurels, leur évolution est également un succès. Ces résultats ont été accompagnés d’une profonde réorientation des courants commerciaux de l’Est vers l’Ouest. En ce sens, l’élargissement est une opportunité pour l’Europe. Il est important d’examiner, non pas les revenus par tête, mais l’état des structures, l’environnement institutionnel et juridique qui permet d’assurer un potentiel de croissance durable. Et il convient d’inclure dans cet environnement la stabilité financière et la discipline macroéconomique. Classification JEL : F15, P20de Larosière Jacques. Transition has been an Overall Success and Enlargement is an Opportunity for Europe . In: Revue d'économie financière (English ed.). Hors-série, 2001. Ten years of transition in Eastern European countries. pp. 39-47

La crise financière actuelle. Pourquoi le système a-t-il déraillé ? Réflexions sur la titrisation

Depuis août 2007, le système financier mondial s’est disloqué et nombre de ses différents compartiments sont, tour à tour, affectés par la crise. Pourquoi les choses ont-elles déraillé de la sorte ? La question dépasse l’intérêt historique d’une description des causes de la crise. Avant de proposer des solutions, il est nécessaire, en effet, de bien comprendre la nature des problèmes et de distinguer les aspects spécifiques qui l’expliquent. C’est ce que je m’efforcerai de faire brièvement en m’attachant à trois notions-clés : - l’abondance globale de liquidités et la perte du « sens du risque » ; - l’abus de la titrisation et ses conséquences ; - l’environnement réglementaire et comptable. Je conclurai par quelques considérations sommaires sur les orientations qui s’imposent.de Larosière Jacques. La crise financière actuelle. Pourquoi le système a-t-il déraillé ? Réflexions sur la titrisation. In: Revue d'économie financière. Hors-série, 2008. Crise financière : analyses et propositions. pp. 11-17

La transition a été globalement un succès et l'élargissement est une opportunité pour l'Europe

Transition has been an Overall Success and Enlargement is an Opportunity for Europe The process of transition is an overall success. If we look at the way in which macroeconomic balances have been largely restored and consider inflation rates, budgetary discipline and monetary stability, it can be seen that the trend is very positive. With respect to structural elements, it can also be said that it has been a success. These results have been accompanied by a thoroughgoing redirection of trade flows from east to west. This is one of the most substantial changes in modern economic history. For these reasons, enlargement is an opportunity for Europe. It is important, not to compare per capita income, but to examine the state of structures and of the institutional and legal environment that provides a potential for sustainable growth. And financial stability and macro-economic discipline should be included in that environment. JEL classifications : F15, P20Le processus de transition est une réussite globale. Si l’on regarde la manière dont les équilibres macroéconomiques ont été en grande partie restaurés et si l’on considère les taux d’inflation, la discipline budgétaire, la stabilité monétaire, on voit que la tendance est très positive. Quant aux éléments structurels, leur évolution est également un succès. Ces résultats ont été accompagnés d’une profonde réorientation des courants commerciaux de l’Est vers l’Ouest. En ce sens, l’élargissement est une opportunité pour l’Europe. Il est important d’examiner, non pas les revenus par tête, mais l’état des structures, l’environnement institutionnel et juridique qui permet d’assurer un potentiel de croissance durable. Et il convient d’inclure dans cet environnement la stabilité financière et la discipline macroéconomique. Classification JEL : F15, P20de Larosière Jacques. La transition a été globalement un succès et l'élargissement est une opportunité pour l'Europe . In: Revue d'économie financière. Hors-série, 2001. Dix ans de transition en Europe de l'Est : bilan et perspectives. pp. 41-48

L'énergie et l'économie mondiale

Energy and the World Economy, by Jacques de Larosière The probable development of energy supply and demand will have repercussions on the growth of the world economy. The present deficit of the balance of payments current accounts for the oil-producing countries is likely to be more durable than it was in 1974. This can be explained by the increasing oil prices since 1978, but especially by the high level of energy consumption. Two principles should guide our energy policy : first, reduce the oil component and second, encourage the production of fossil fuels and hydroelectric power while developing alternative energy sources. The oil situation will particularly touch developing countries. In this new context, the IMF must meet several challenges. Its activities should cover three areas: First, financing and adjustement; the Fund must make more long-term loans for greater sums of money. Second, recycling; the IMF must be able to commit itself to actual recycling actions, this means borrowing from those who are likely to loan. Third, reserve management; the IMF must improve the international liquidity system by giving it a multilateral character and increasing the role of Special Drawing Rights (SDRs).L'énergie et l'économie mondiale, par Jacques de Larosière L'évolution probable de l'offre et de la demande d'énergie aura des répercussions sur la croissance de l'économie mondiale. Les actuels déficits de la balance des paiements courants des pays importateurs de pétrole risquent de se révéler plus durables qu'en 1974. Ils s'expliquent par le renchérissement du prix du pétrole depuis 1978, mais surtout par le niveau élevé de la consommation d'énergie. Deux principes devront guider notre politique énergétique : réduire le volume de la composante pétrole d'une part, stimuler la production d'énergie fossile et hydro-électrique et développer les énergies de remplacement d'autre part. Les effets de la situation pétrolière toucheront particulièrement les pays en développement. Face à ce nouveau contexte, le FMI est appelé à relever plusieurs défis. Son action devra se déployer à trois niveaux. Premièrement, celui du financement et de l'ajustement : le Fonds devra prêter des montants plus importants et sur une période plus longue. Deuxièmement, celui du recyclage : le FMI doit pouvoir s'engager dans des actions de recyclage proprement dit, c'est-à-dire emprunter auprès de ceux qui sont susceptibles de prêter. Troisièmement, celui de la gestion des réserves : le FMI devra améliorer le système des liquidités internationales en lui donnant un caractère multilatéral et en élargissant le rôle du DTS.De Larosière Jacques. L'énergie et l'économie mondiale. In: Politique étrangère, n°3 - 1980 - 45ᵉannée. pp. 705-720