Dividendes En Présence Des Imperfections Du Marché

The topic of the company's dividend policy has captured the interest of economists and over the last five decades has been the subject of several theoretical and empirical studies. Economists have proposed a number of theories to explain the dividend puzzle. The purpose of this paper is to examine the effect of market imperfections (asymmetric information, agency costs and the impact of taxation) on corporate dividend policy. While briefly presenting the main theories of dividend policy and summarizing the empirical evidence on these theories. The paper reaches at a conclusion that the famous dividend puzzle is still unresolved. The empirical evidence is ambiguous and the search for a new explanation of dividends is continuing

Dividend Pay-out Policy and Share Price: A Atudy of Listed Firms in Morocco

The main purpose of this study is to examine the relationship between dividend policy and financial performance in Morocco stock market. The panel data regression method is used to analyze the relationship of share price with dividend per share. This study presumes that dividend policy has an effect on the share price in Morocco. Also, it assumes that companies that pay dividends tend to have a higher financial performance than those that do not. On the other hand, companies that do not distribute dividends are more indebted and have a smaller size compared to distributors. The results of the econometric analysis conducted indicate that the dividends distributed and the profits are found to be significantly positive for the financial performance of Moroccan companies

Dividend Pay-out Policy and Share Price: A Atudy of Listed Firms in Morocco

The main purpose of this study is to examine the relationship between dividend policy and financial performance in Morocco stock market. The panel data regression method is used to analyze the relationship of share price with dividend per share. This study presumes that dividend policy has an effect on the share price in Morocco. Also, it assumes that companies that pay dividends tend to have a higher financial performance than those that do not. On the other hand, companies that do not distribute dividends are more indebted and have a smaller size compared to distributors. The results of the econometric analysis conducted indicate that the dividends distributed and the profits are found to be significantly positive for the financial performance of Moroccan companies

Dividend Pay-out Policy and Share Price: A Study of Listed Firms in Morocco

The main purpose of this study is to examine the relationship between dividend policy and financial performance in Morocco stock market. The panel data regression method is used to analyze the relationship of share price with dividend per share. This study presumes that dividend policy has an effect on the share price in Morocco. Also, it assumes that companies that pay dividends tend to have a higher financial performance than those that do not. On the other hand, companies that do not distribute dividends are more indebted and have a smaller size compared to distributors. The results of the econometric analysis conducted indicate that the dividends distributed and the profits are found to be significantly positive for the financial performance of Moroccan companies

Dividend Pay-out Policy and Share Price: A Study of Listed Firms in Morocco

The main purpose of this study is to examine the relationship between dividend policy and financial performance in Morocco stock market. The panel data regression method is used to analyze the relationship of share price with dividend per share. This study presumes that dividend policy has an effect on the share price in Morocco. Also, it assumes that companies that pay dividends tend to have a higher financial performance than those that do not. On the other hand, companies that do not distribute dividends are more indebted and have a smaller size compared to distributors. The results of the econometric analysis conducted indicate that the dividends distributed and the profits are found to be significantly positive for the financial performance of Moroccan companies

La finalité incitative des dépenses fiscales à l’aune du recouvrement des impôts au Maroc : cas de l’impôt sur les sociétés

The basic principle of the concept of “tax expenditures” is based on a process made up of two essential elements, namely the payment of the tax that would have entered the state budget, if the tax provision did not exist, and the expenditure. Of the tax granted in favor of the beneficiary up to the reduction provided for by the special provision. Indeed, the tax expenditure reduces the tax revenue of the state through the reduction of the tax payable by the taxpayer. It is this tax reduction that is behind the incentive of economic agents to change their behavior and thus contributes to achieving the objectives desired by the public authorities. However, when the taxpayer, for one reason or another, manages to reduce or not pay the tax, the incentive effect of the tax advantage becomes ineffective. In this context falls the objective of this article, which aims to shed light on the impact of the payment of tax on the incentive effect of tax expenditures. The results show that the more the taxpayer pays less or does not pay tax, the lower or even zero the incentive effect of tax expenditures, and vice versa.Le principe de base du concept “ dépense fiscale ” repose sur un processus constitué de deux éléments essentiels à savoir le paiement de l’impôt qui serait entré dans le budget de l’État, si la disposition fiscale n’existait pas, et la dépense de l’impôt accordée en faveur du bénéficiaire à concurrence de la réduction prévue par la disposition spéciale. En effet, la dépense fiscale vient réduire les recettes fiscales de l’État à travers la diminution de l’impôt que doit payer le contribuable. C’est cette réduction de l’impôt qui est derrière l’incitation des agents économiques à modifier leur comportement et contribue ainsi à atteindre les objectifs souhaités par le pouvoir public. Néanmoins, lorsque le contribuable, pour une raison ou une autre, s’arrange pour minorer ou ne pas payer l’impôt, l’effet incitatif de l’avantage fiscal devient sans effet. Dans ce contexte s’inscrit l’objectif de cet article qui vise à mettre la lumière sur l’impact du paiement de l’impôt sur l’effet incitatif des dépenses fiscales. Les résultats montrent que plus le contribuable paie moins ou ne paie pas l’impôt plus l’effet incitatif des dépenses fiscales est faible, voire nul, et vice versa

LA GOUVERNANCE PUBLIQUE UN LEVIER DE PROMOTION DE L’ENTREPRENEURIAT AU MAROC

La présente communication, mettra l’accent sur le rôle crucial que joue la bonne gouvernance publique dans la promotion de l’entrepreneuriat et le développement socioéconomique du pays.Dans cette communication, nous allons revenir sur ce qu’il convient d’appeler un véritable phénomène de la société marocaine à savoir les problèmes de l’enseignement, la pauvreté, le chômage, la corruption …, et comment l’entrepreneuriat contribue à les réduire. Nous montrerons ensuite, comment se structure l’entrepreneuriat et nous examinerons en particulier, d’une part les initiatives des institutions publiques menées pour développer et encourager la politique entrepreneuriale et suivre sa mise en œuvre, ainsi que l’évolution des meilleures pratiques vers la mise en place d’une approche globale des politiques publiques et des stratégies adoptées pour le développement de l’entrepreneuriat, et d’autre part les mécanismes nouveaux et innovants qui visent à faciliter aux entrepreneurs la création ou le développement des entreprises (facilités de financement, avantages fiscaux, simplification des procédures…).Par ailleurs, nous présenterons les axes performants et exhaustifs de la bonne gouvernance, sur lesquelles les institutions publiques peuvent agir pour renforcer le rôle de l’entrepreneuriat, dans la réalisation des objectifs de développement durable du pays. Nous allons aussi sélectionner les mesures à prendre et les indicateurs de base qui aideront les décideurs des institutions publiques et les autres parties prenantes à promouvoir l’entrepreneuriat et ses retombées positives. Finalement, nous proposons des ajustements susceptibles d’améliorer l’entrepreneuriat au Maroc

POURQUOI CHOISIR LE RACHAT D’ACTIONS ?

Lorsque les entreprises réalisent un bénéfice, elles ont tendance à utiliser les flux de trésorerie excédentaires à deux fins principales. L'une est de verser des dividendes à leurs actionnaires et l'autre est de les garder entant que capitaux propres. Ces bénéfices non distribués peuvent être utilisés pour servir d'autres opportunités d'investissement. Cependant, lorsque les opportunités d'investissement sont insuffisantes, les bénéfices non distribués peuvent également être utilisés pour racheter des actions auprès d'actionnaires existants. Ces trois dernières décennies, le rachat d'actions devient de plus en plus un moyen important pour les entreprises pour récompenser leurs actionnaires. Le présent article a pour objectif de présenter d’une part quelques-unes des principales raisons des rachats d'actions, et les avantages et les inconvénients qui en découlent pour les investisseurs et les autres parties prenantes, et d’autre part, il propose de comparer les dividendes avec les programmes de rachats d’actions

Les dépenses fiscales : aussi une voie à l’évitement de l’impôt

Les dépenses fiscales sont apparues et évoluées en concomitance avec l’impôt. Depuis les cent dernières années elles ont pris des proportions considérables, notamment à compter des années 1970. Au Maroc, leur évolution est marquée par l’émission du premier rapport sur les dépenses fiscales en 2005. Les incitations fiscales constituent un instrument de la politique fiscale visant atteindre les objectifs poursuivis par l’Etat. La réduction de la charge fiscale des contribuables et la consolidation de leur solvabilité vis-à-vis du trésor par le biais des incitations fiscales s’inscrit parmi les atouts. Toutefois, leur évolution caractérisée par la multitude des taux d’imposition, des exonérations, les réductions ainsi que les différentes conditions pour en bénéficier… rend le système fiscal complexe et ambigu. Du coup, certains contribuables tirent profit de telles situations pour éviter, partiellement ou totalement, l’impôt. Idem pour les lobbies qui veillent sur le maintien des dispositions dérogatoires en vue de continuer à en bénéficier tout en créant des distorsions dans l’économie du pays. L’objectif de cet article est d’illustrer comment, dans quelques situations, les dépenses fiscales contribuent à l’évitement de l’impôt. Pour remédier à ce constat, une réforme des dépenses fiscales s’impose