95 research outputs found

    Intervention Policy of the BoJ: A Unified Approach

    Get PDF
    Intervening in the FX market implies a complex decision process for central banks. Monetary authorities have to decide whether to intervene or not, and if so, when and how. Since the successive steps of this procedure are likely to be highly interdependent, we adopt a nested logit approach to capture their relationships and to characterize the prominent features of the various steps of the intervention decision. Our findings shed some light on the determinants of central bank interventions, on the so-called secrecy puzzle and on the identification of the variables influencing the detection of foreign exchange transactions by market traders.FX intervention, secrecy puzzle, market detection, nested logit

    Gestion de portefeuilles et des risques

    No full text

    Dépendance de court et de long terme des rendements de taux de change

    No full text
    Short- and Long-Run Dependence of Exchange Rate Returns by Christelle Lecourt In this paper, we estimate an ARFIMA-GARCH model as introduced by Baillie, Bollerslev and Mikkelsen (1996) for the four leading daily exchange rate returns. Our main contribution is to take account of ARCH effects using a GARCH model and to consider the kurtosis in the series by opting for a Student distribution rather than a normal distribution. The results obtained show that most of the exchange rate return series have a poor long-run memory. The economic implications of these findings are considerable. Firstly, they should help improve forecasts of returns. Secondly, they imply that the efficient market (in the weak sense) hypothesis does not hold.Dépendance de court et de long terme des rendements de taux de change par Christelle Lecourt Dans cet article, nous estimons un modèle ARFTMA-GARCH introduit par Baillie, Bollerslev et Mikkelsen (1996) pour les quatre principaux rendements quotidiens de taux de change. Notre principale contribution est de tenir compte non seulement des effets ARCH à travers une modélisation GARCH mais aussi de la kurtosis présente dans les séries en choisissant la distribution de Student plutôt que la distribution normale. Les résultats obtenus révèlent que la plupart des séries de rendements de taux de change ont une faible mémoire longue. Ces résultats ont des implications économiques importantes. Tout d'abord, cela devrait permettre d'améliorer les prévisions de rendements. En second lieu, cela signifie que l'hypothèse d'efficience du marché au sens faible n'est pas vérifiée.Lecourt Christelle. Dépendance de court et de long terme des rendements de taux de change. In: Économie & prévision, n°146, 2000-5. pp. 127-137

    Gestion de portefeuilles et des risques

    No full text

    Gestion de portefeuilles et des risques

    No full text

    Gestion de portefeuilles et des risques

    No full text
    • …
    corecore