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La Geografia delle società quotate italiane e potenziali effetti sui valori di borsa: "azioni e buoi dei paesi tuoi"

By Giulia Baschieri, Andrea Carosi and Stefano Mengoli

Abstract

Questo lavoro è diretto ad investigare l'esistenza di una segmentazione della domanda ed offerta di titoli quotati alla Borsa Valori Italiana a livello "locale" e l'influenza di questa sui prezzi azionari. Infatti, se è vero che le imprese quotate tendono a localizzarsi nel nostro paese prevalentemente al nord, la ricchezza delle famiglie italiane, come è notorio, tende invece ad equidistribuirsi sul territorio nazionale. Queste due evidenze se considerate congiuntamente hanno quale possibile implicazione che se gli investitori preferissero investire in titoli di cui hanno maggiore conoscenza, in quanto a loro più vicini, le società quotate al sud dovrebbero essere privilegiate e per questo quotare a premio. Il lavoro fornisce conferma statistica a questa ipotesi.<br/><br/> The strong bias in favor of local domestic stocks is a well-documented phenomenon in investment portfolios. In light of this empirical evidence, this paper moves on analyzing the effect of such behavior on firms' values. Italian listed firms headquartered in regions with a local high stock demand not offset by a proportional local stock supply are found to benefit, in terms of higher market value, compared to their counterparts. The results are robust to different econometric specifications and are stronger for small and less visible firms, coherently with the assumption that information asymmetries could be one of the main causes driving the local home bias effect

Topics: SECS-P/09 Finanza aziendale
Publisher: Il Mulino
Year: 2010
OAI identifier: oai:eprints.uniss.it:9135
Provided by: UnissResearch
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